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  000428为什么停牌-华天酒店停牌原因-华天酒店为什么停牌-000428停牌原因
≈≈华天酒店000428≈≈~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~(更新:17.05.12)
[2017-04-26]停牌公告华天酒店(000428):业绩触底利空出尽,改革加速回升可期-公司点评报告
    ■太平洋证券
    事件:公司发布2016年年报, 报告期内实现营业收入10.03亿元,同比下滑15.97%;
实现归母净利润-2.89亿元,比上年同期0.13亿元减少3.01亿元;实现归母扣非净利润-
2.84亿元,比上年同期下滑39.90%;EPS为-0.28元/股.
    酒店业务维持稳定.目前公司拥有自营酒店22家, 托管酒店43家,酒店业务营收占
比91.65%,是公司的主要收入来源.2016年酒店业务营收9.2亿元,扣除营改增影响与去
年基本持平,毛利率也与去年基本持平.客房平均出租率63.6%与去年(62.4%)相比略有
上升, 但平均房价略有下滑,预计Revpar与去年持平.从各酒店业绩情况看,除北京,长
春酒店实现盈利外,大部分自营酒店处于持续亏损状态.
    房地产业务以去库存为主.因地产政策和环境等因素影响, 公司放缓楼盘建设,可
售存量楼盘减少, 2016年房地产业务的营收大幅下降(-63.49%),收入主要来源于张家
界华天城.
    公司2016年的业绩处于历史低位.公司2016年除酒店和地产主业造成的亏损外,还
有资本化利息减少和补计减值准备造成的9836万的亏损, 处于2007年上市以来的业绩
最低点.从公司业务层面看, 受到限三公消费,市场需求变化及重资产折旧摊销大的影
响, 公司近年来主业连续亏损,借款费用的提前计提能够减轻项目转固后的折旧压力,
对后续年度的业绩形成正面影响.金方大厦诉讼基本结束,预计今年全部解押完成出售
, 因为欠款方持有的金方大厦38%的股权抵押在公司,近年来房地产市场的火爆导致金
方大厦资产增值幅度较大,坏账准备能够冲减的概率较高.
    新董事长轻装上任,有望带领公司扭亏.今年4月公司新任董事长蒋利亚迅速上任,
近期新任董事长和省国资委领导密集调研公司下属企业, 显示出省国资委对公司改善
经营业绩, 实现扭亏为盈的迫切期望.公司目前酒店业务短期内很难有根本性改善,房
地产业务又受到结算周期的影响,不能够稳定贡献利润,扭亏最根本的办法就是继续加
速轻资产化运营, 公司在2017年的发展规划中也提到调整资产结构,处置低效资产.公
司自有物业积累丰富,且普遍获取时间较早,账面价值较低,重估升值空间巨大,预计二
三季度起开始见到成效.
    投资建议:公司目前股价5.54元, 市值56亿,与二股东华信恒源2015年11月的定增
价5.51元持平,处于近两年半以来历史低位,安全边际十足.公司目前资产总价值约100
亿,暂不考虑公司进行其他资本运作的可能性,假设公司2017-2018年以每年10%的速度
进行资产运营, 根据2013-2015年资产运营的平均毛利率64.8%来计算,预测2017-2018
年EPS为0.19/0.34元,给予"买入"评级,对应2018年30倍PE,目标价10.2元.

[2017-04-13]停牌公告华天酒店(000428):会计政策导致业绩调低期,待资产变现实现扭亏-公司点评报告
    ■太平洋证券
    事件:(1)公司发布业绩快报,2016年度公司实现营业收入100,377.65万元,比上年
同期下降15.97%.利润总额为-42, 712.49万元,归母净利润为-28,854.88万元,每股收
益为-0.28元.此前公司披露2016年业绩预告为21,500万元-19,500万元,业绩快报与业
绩预告存在一定差异.(2)公司发布2017年一季度业绩预告, 预计亏损7000-6000万元,
去年同期亏损5,768.12万元.(3)子公司张家界华天城置业已收到产业扶持资金共计37
1万元,计入2017年营业外收入.
    业绩调低的主要原因是资本化利息减少和补计减值准备. 本期公司子公司灰汤置
业和张家界酒店部分在建工程暂停施工, 公司根据年审会计师建议将停工期间的借款
费用计入当期损益,影响归属净利润减少7,294万元.另外根据谨慎性原则,对北京德瑞
特公司及曹德军的1.59亿应收往来款进行了单独减值测试, 补提坏账准备3,620万元,
最终影响归母净利润减少2,541.77万元.
    公司主业未发生恶化,提前计提能够减轻后续年度的业绩压力.本次业绩的调低与
公司主业经营状况无关,仅是根据会计政策及谨慎性原则进行的调整.公司近年来主业
连续亏损,借款费用的提前计提能够减轻项目转固后的折旧费压力,对后续年度的业绩
形成正面影响.
    董事长的变更显示湖南省国资委变革决心.公司主业多年来一直连续亏损,扭亏压
力巨大,今年初湖南省国资委提出省属监管企业今年全部实现盈利的目标.原董事长陈
纪明在公司担任董事长职务18年,今年3月初原岳阳林纸总经理蒋利亚空降到华天集团
担任董事长,4月6日选举为公司董事长,动作之迅速显示了湖南省国资委谋求改革发展
,推动企业转型的决心.
    公司自有物业和地产价值重估远超市值.公司是湖南省酒店业龙头,自有物业积累
丰富, 总面积超100万平方米,这些物业的获取时间普遍较早,账面价值较低.公司地产
业务在湖南省内, 在宁乡灰汤,邵阳,娄底,攸县等三四线城市储备了大量的土地.近年
来, 房地产市场持续火爆,土地和地产增值非常明显,保守估计价值超过100亿,足以支
撑目前公司65亿的市值.
    随着公司酒店轻资产运作和地产合作开发的推进,资产价值将获得重估变现.公司
近年来一直在尝试轻资产运作,且前期已经有多次试点,新任董事长的上任有望推动公
司业务转型, 加速资产变现力度,通过资产重估变现获得业绩改善.公司酒店业务的轻
资产采取自有物业售后回租或托管的形式,减少酒店的固定资产折旧压力,实现酒店轻
装上阵,扭亏为盈,同时又能获得大量的资金用于新项目的投入.
    地产业务采取合作开发的形式,将住宅和商业用地承包给开发商,收取土地承包费
和房屋销售提成,减轻公司地产项目开发的资金压力,同时又能够获得土地增值的收益
.
    投资建议:公司目前资产总价值保守估计约100亿, 暂不考虑公司进行其他资本运
作的可能性, 假设公司2017-2018年以每年10%的速度进行资产运营,根据2013-2015年
资产运营的平均毛利率64.8%来计算,预测2016-2018年EPS为-0.28/0.19/0.34元,给
予"买入"评级,对应2018年30倍PE,目标价10.2元.

[2017-04-05]停牌公告华天酒店(000428):轻资产运作有望加速,受益于资产价值重估-公司研究报告
    ■太平洋证券
    深耕酒店和地产业多年, 资产累积丰厚.公司是湖南省国资委下属企业,深耕酒店
和地产行业多年, 旗下自有酒店物业超百万平,同时在湖南省内握有大量的土地资源,
资产总价值大大超过公司市值.虽然目前高端酒店行业整体景气度偏低,公司大部分自
营酒店处于亏损状态,但是伴随着近年来土地升值以及建造成本的增加,公司的酒店物
业获得了升值,目前公司酒店业务的运作方向是轻资产化,将自有物业出售后进行回租
或者托管, 享受资产增值带来的收益.目前公司自建的地产项目处于去库存状态,后期
将以合作开发为主, 收取土地承包款+一定比例的地产销售提成,既能够享受到土地增
值带来的稳定收益,又能缓解公司的资金压力.
    领导层重大调整, 轻资产运作或加速.近期公司领导层重大调整,新领导年轻有干
劲且具有丰富的管理经验,鉴于目前公司酒店主业大范围亏损的现状,我们预计未来公
司轻资产运作的力度有望加速.
    华信恒源锁定期过半,存在资本运作预期.二股东华信恒源2015年11月16.5亿参与
定增,成本价5.51元,锁定期3年,如今已经过去1.5年,且时间上满足了证监会关于再融
资间隔18个月的新规,未来存在资本运作预期.
    投资建议:公司目前资产总价值保守估计约100亿, 暂不考虑公司进行其他资本运
作的可能性, 假设公司2017-2018年以每年10%的速度进行资产运营,根据2013-2015年
资产运营的平均毛利率64.8%来计算,预测2016-2018年EPS为-0.20/0.19/0.34元,首次
推荐给予"增持"评级,对应2018年30倍PE,目标价10.2元.
    风险提示:公司资产运营速度低于预期;公司酒店业务经营环境继续恶化;公司地
产业务销售进展低于预期;公司在建工程完工速度低于预期等.

[2017-03-16]停牌公告华天酒店(000428):华天酒店董事长陈纪明辞职,集团董事长或接任董事席位
    ■证券时报
    华天酒店(000428)3月15日晚公告, 董事长陈纪明提出辞去董事长等职务,并不在
公司担任其他任何职务;公司控股股东华天实业控股集团有限公司提名蒋利亚为新董
事候选人.公开资料显示,陈纪明今年57岁,自1999年起担任公司董事.蒋利亚现年43岁
,岳阳林纸(600963)曾任总经理,现任董事,自2017年3月起任华天实业控股集团党委书
记,董事长.
    

[2017-02-14]停牌公告华天酒店(000428):华天酒店一度涨停,情人节又"浪漫一把"?
    ■证券时报
    今天是一年一度的情人节,与"情人节经济"相关的鲜花,礼品,餐饮,旅游等行业一
下子热闹起来.这一特别的日子为诸多商家提供了卖点,"浪漫经济"引发了火爆的市场
行情, 从而传导到A股市场,带动相关概念股的炒作.昨日华天酒店午后一度涨停,刺激
其他酒店概念股纷纷异动.那么,今天还有哪些情人节概念股值得关注呢?
    2012年2月14日情人节当天,东方宾馆异军突起,封上涨停,为业界津津乐道.自此"
情人节概念股"这一名词横空出世,随后每年的2月14日前后,市场都会炒作一把情人节
概念.
    随着东方宾馆改名为岭南控股,近几年华天酒店取代该股成为情人节概念股龙头.
    昨日华天酒店略为高开后低走,午后14时半左右突然量能大增,被直线拉升至涨停
价位, 随后涨停板打开向下震荡,收盘上涨7.05%.该股成交金额也急增至2.16亿元,为
上一交易日6085万元的3.55倍.昨日的涨停价8.58元也创出了一年多新高.
    华天酒店的抢眼表现,不仅唤起了投资者对情人节概念股的关注,也刺激其他酒店
概念股纷纷异动,集体"浪漫一把".例如,锦江股价同样放量上行,高开高走,收报3.29%
.岭南控股,金陵饭店,首旅酒店等也表现不俗,涨幅均超1%.
    情人节真正来临,除了每年必占一席之地的酒店股外,还有哪些情人节概念股可能
迎来市场资金炒作热情?
    网上流行一份A股的情人节可炒作个股清单,其中逻辑是:出去吃饭(餐饮股),吃饭
时送个礼物(珠宝股,零售股),之后去电影院看电影(影视传媒股),再去亲密一下(酒店
旅游股).在这样一个链条上, 餐饮股,珠宝股,商业零售股,影视传媒股,酒店旅游股均
被定义成为情人节概念股.
    情人节自然少不了吃吃喝喝, 对餐饮业无疑是个大日子,可关注全聚德,西安饮食
等;随着消费水平的提高, 黄金珠宝成情人间最受欢迎的礼物,大大小小的黄金珠宝店
均在情人节期间迎来销售热潮, 可关注山东黄金,中金黄金,紫金矿业,东方金钰,老凤
祥,明牌珠宝等;情人节期间情侣们自然少不了进出各大商场百货,零售商店,在二级市
场上, 首商股份,王府井,天虹商场,新华百货,上海九百等值得关注.此外,情人节也是
传统观影高峰,各大院线一片红火,可关注华谊兄弟,华策影视,万达院线等相关个股.
    有意思的是, 除了上述传统的情人节概念股,还有一些情人节代码概念股.例如长
航凤凰(000520)和*ST中发(600520),因为代码最后3个数字为520,寓意"我爱你";中航
精机的代码是002013, 寓意"爱你一生",也被纳入情人节概念股行列.此外,好想你,红
豆股份因为股票名称上的寓意,也成为这一节日的热门股.
    不过, 从昨日市场表现上看,除酒店股外,其他情人节概念股并没有非常抢眼的表
现.事实上,从近几年行情来看,情人节概念股的炒作缺乏持续性."由黄金珠宝,零售百
货,餐饮酒店组成的情人节概念股历年来都很难得到市场的一致响应,所以建议投资者
冷静对待,谨慎布局."一位业界人士说.
    例如, 除2012年之外,在之后几年情人节附近,东方宾馆(岭南控股)没能复制当年
的情人节行情, 涨幅非常有限.这说明总体来说市场对情人节概念股认可度不高,因为
这一节日对上市公司业绩的拉动影响毕竟有限.著名财经撰稿人玉名表示,虽然昨日尾
盘华天酒店等所谓情人节概念股快速冲高, 但个人还是不建议股民去碰这样所谓的概
念股,风险还是较大,投资者要注意市场的波段节奏.

[2017-01-24]停牌公告华天酒店(000428):湖南"混改"第一股华天酒店,营收下滑,二股东"有力使不上"
    ■每日经济新闻
    在一些最近闭幕的地方"两会"上,不少省份对国企改革做出新部署,其中"混改"成
为了热点主题,可以预料,2017年"混改"将在重点难点问题上实现突破.
    作为湖南国企"混改第一股"的华天酒店,自2014年开始推动混改两年有余,但其业
绩却呈现出持续下滑的趋势,所遭遇的困境不仅备受市场关注,跟引入的民营资本之间
的融合问题同样值得外界关注.剖析其样本意义,或可以促进国企"混改"更好地发展.
    中国高端酒店品牌之一的华天酒店(000428, SZ),近年来业绩逐年下滑,最近一期
的财务数据显示,2016年前三季度其亏损1.23亿元.
    作为湖南国企"混改第一股",华天酒店引入了民营资本华信恒源.华信恒源斥资16
.53亿元, 成为华天酒店的第二大股东.国企引入民营混改,愿景是要实现"1+ 1〉2"的
效果,但是结果却不尽如人意.
    华天酒店混改后, 一直在尝试对产业链进行延伸,甚至涉及新的产业领域,包括依
托酒店业发展养老, 参股投资影视制作等,但是结果都令新进入的二股东不满意,华信
恒源代表甚至在股东大会上表示,华信恒源很难参与到华天酒店的发展中去.
    1月6日,华天酒店董秘易欣在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,可能是发展
速度没有达到二股东的预期, 并不能说大股东和二股东之间存在矛盾.易欣表示,目前
华天酒店自营酒店和托管酒店的比例在一比二左右,资产仍然比较重,这也是拖累华天
酒店业绩的一个重要原因."未来,公司仍然会朝着轻资产化的方向发展."
    营收持续下滑,短期借款达14.55亿
    公开资料显示,华天酒店成立于1996年8月3日,是湖南省首家经国家旅游局批准的
专业酒店管理公司,目前其连锁酒店遍布湖南14个州市及北京,上海,武汉,郑州,长春,
南昌, 西宁,呼和浩特等城市,目前已名列中国旅游饭店集团十强,国际饭店百强,为我
国中西部地区最大的老牌酒店品牌,主营包括酒店,房地产和旅游.
    湖南芙蓉华天大酒店是华天酒店旗下重要的连锁酒店, 位于湖南省长沙市五一大
道176号,地处长沙市中心商业区,距离火车站不远,交通十分方便.近期,《每日经济新
闻》记者实地探访芙蓉华天大酒店, 酒店人员称酒店入住率仅有60%~70%,主要是以会
议为主.
    据华天酒店披露的2016年半年财报显示,期内实现营业收入5.01亿元,自营及托管
酒店共67家(已开业43家),管理酒店客房10000余间,上半年客房平均出租率约62.08%.
    华天酒店投资部投资经理罗伟介绍, 华天酒店坚持以"自营+托管型"为主,并介入
中档精品酒店.目前公司推出了"华天精选"为品牌的中档酒店,已经开业了3家.
    另据华天酒店2016年三季报显示,其实现营业收入为7.45亿元,同比下降7.80%;净
利润为负1.23亿元,同比下降679.74%,每股收益-0.12元.华天酒店方面解释,亏损增加
主要是地产业收入同比减少,影响当期业绩.
    不难看出, 近三年华天酒店营收已出现逐年下滑的趋势:2013年其实现营收17.81
亿元,实现净利润1.19亿元;2014年,实现营收15.14亿元,净利润-9884.15万元;2015年
,实现营收11.95亿元,净利润为1282.61万元.
    华天酒店2016年三季报还显示,短期借款已达到了14.55亿元,同比增加了110.87%
, 继续向银行申请授信额度,并在额度内进行贷款,确保公司的资金链.此前,华天酒店
除股权质押融资外,还相继进行委托贷款,融资租赁和发行短期融资券等.
    易欣向《每日经济新闻》记者表示,通过上述方式获得融资,是公司在融资渠道上
的多样化,并不意味着公司面临着巨大的资金压力,应该说是在可以接受的范围之内.
    外资酒店冲击,14家子公司出现亏损
    《每日经济新闻》记者注意到, 华天酒店参控股的酒店行业子公司经营数据同样
不理想,除了湖南华天国际酒店管理有限公司出现了594.83万元的盈利外,其余包括张
家界华天酒店管理有限责任公司,株洲华天大酒店有限公司,邵阳华天大酒店有限责任
公司等14家均处于亏损状态.
    究其原因, 亦与当前行业不无关系.当前酒店行业,从海外管理集团的兼并收购到
行业巨头的跨界合作风起云涌,众多的国际,国内酒店集团加紧布局中档品牌.
    在业界看来,一方面,高端酒店的市场形势较为严峻,需要相当的运营能力;而另一
方面,经济型连锁酒店则面临日趋饱和的状况.基于此,有观点指出,未来3~5年,中端酒
店的市场机会很大.
    根据《2016中国酒店连锁发展与投资报告》,截至2016年1月1日,我国有限服务酒
店总数已达到21481家,同比增加了5106家.其中中端酒店1749家,同比增长幅度达86.8
6%.
    在此背景下,外资酒店集团在中国的发展呈现出快速扩张趋势.记者在某酒店订票
网站上观察到, 仅在湖南长沙地区就有152家中高端酒店,速8酒店,皇冠假日,喜来登,
洲际酒店,凯宾斯基,世尊国际,JW万豪等18家国际品牌纷纷进驻长沙,与华天酒店等老
牌酒店同台竞争.长沙酒店业内人士透露, 这些内外资高星级酒店的抢滩登陆,分流了
华天酒店的很多客源,其本土"霸主"地位不再.
    同时,越来越多的外资酒店集团与中国本土酒店合作开拓新项目,且由高端酒店领
域向中端扩张.正因为国际品牌在品牌形象,酒店管理以及资本运作等方面存在竞争优
势,给本土品牌带来不小的挑战,让本土高端酒店更加边缘化.
    有市场业内人士认为,以华天酒店为例,其成立时间早,建筑年代久远,硬件设施难
以整改,房间格局是硬伤.
    《每日经济新闻》记者实地走访湖南省长沙市的湖南芙蓉华天大酒店发现, 酒店
房间面积普遍较小, 且以标间为主,缺乏个性化的服务.芙蓉华天大酒店前台则向记者
介绍,目前酒店主要的客源以会务为主,散客相对较少,入住率大约在六七成左右.
    混改未达预期,华信恒源"大倒苦水"
    华天酒店正身陷业绩持续下滑的漩涡,但其试图通过股改并布局多元化,以改变经
营状况的步伐并未停歇.
    2014年12月, 华天酒店推出定向增发预案,宣布引入民营资本华信恒源.华信恒源
以现金投入16.53亿元,成为华天酒店第二大股东,持股比例达29.44%,离第一大股东华
天集团(持股32.48%)只差3%左右.由此,华天酒店成为湖南省第一家完成混合所有制改
革的上市公司.
    在华信恒源进入后, 华天酒店在主业之外开始不断进行拓展.2015年11月26日,其
出资1000万元设立全资子公司华天养老健康有限公司, 负责开展健康养老项目建设及
运营;2016年1月6日,其出资1000万元全资设立华天云服,推出包括洗衣,厨师,管家,家
庭设备维修的服务生活类产品.2016年3月8日, 华天酒店宣布出资1亿元投资参股并发
起设立"江山财险";4月1日,宣布出资2500万元投资参股北京星亿东方文化科技服务有
限公司,同时设立北京星亿华天文化旅游产业发展有限公司.
    但是,据华天酒店2016中报分析,其他行业实现营业收入292.79万元,同比上年39.
54万元增加了253.25万元, 而这增长主要来自于公司2016年新成立的华天云服电子商
务公司,通过OTO的模式,将洗衣,家政等服务通过线上模式推广至线下.
    易欣向《每日经济新闻》记者表示,华天酒店从经营上来说还是盈利的,只不过由
于资产比较重,扣除拆旧等因素后,账面上就是亏损的了,"因此,未来轻资产化,还是我
们重点发展的方向".
    华天酒店"混改"转型不顺也有来自内部的原因.据《第一财经日报》报道,这家老
牌国企引入的"混改"方股东曾对记者"大倒苦水":公司长期固化的体制和领导者思维
已经成为转型升级的障碍,设定的转型战略推进几近停滞,若公司业绩下滑到一定程度
,不排除提议改组的可能.
    华信恒源的代表左向红在华天酒店股东大会上表示, 作为第二大股东和长期的战
略投资者,在前段的合作期中,华信恒源已经感觉到有力使不上.2016年春节,华信恒源
方面对华天酒店的转型提出了具体的思路,路径,业务模型,商业逻辑,但这些并未真正
得到积极回应,推动起来颇有困难.
    对于华天酒店"混改"转型遇困难等相关事项,今年1月份《每日经济新闻》记者向
华信恒源副总左向红求证,他对此未作否认,也不愿进一步阐述,而易欣则向记者坦言,
混改引入华信恒源,可能是发展的速度没有达到二股东的预期,并不能说大股东和二股
东之间存在矛盾.
    清华大学经济外交研究中心主任何茂春则在接受媒体采访时表示, 中国参与国际
竞争, 国有企业仍然发挥着脊梁的作用.但是,长期以来,国有企业依然存在许多问题,
比如说企业经营的官僚主义, 企业的非专业化,企业内部成本问题,过分占有资源与市
场等,这些都需要改革.

[2016-12-28]停牌公告华天酒店(000428):华天酒店频玩融资术,短期负债和亏损急剧扩张
    ■21世纪经济报道
    此前的不到半年时间内, 华天酒店集团已通过定增,频繁的股权质押,政府补助等
方式来寻求财务数据的改善, 以及业务转型.但在短期负债和亏损急剧扩张的背景下,
华天酒店集团的这种同时多领域转型,似乎仍然前路漫漫.
    12月26日,华天酒店集团发布公告称,拟用公司及控股子公司的部分固定资产以售
后回租的方式,开展融资租赁业务,融资租赁额不超过1.1亿元.
    此前的不到半年时间内, 华天酒店集团已通过定增,频繁的股权质押,政府补助等
方式来寻求财务数据的改善,以及业务转型.此次通过固定资产售后回租的方式来拓宽
融资渠道,或显示出华天酒店集团融资环境的窘迫,以及业务转型的艰难.
    2016年被称为华天酒店集团的转型年, 但这并非一帆风顺.财报显示,今年前三季
度, 华天酒店集团的归属母公司净利润为-1.233亿元,环比增长-679.74%.而截至今年
三季度末,公司的资产负债率达65.7%,流动负债率高达73.1%.
    短期负债和亏损急剧扩张的背景下, 华天酒店集团于2015年底开始进行的多元化
和轻资产转型,在捉襟见肘的融资条件下,似乎仍然前路漫漫.
    频繁融资
    华天酒店集团公告显示,本次售后回租的金额不超过1.1亿元人民币,融资期限5年
,综合年利率不高于8%.融资是为优化公司债务结构,拓宽融资渠道,满足公司经营发展
需求.
    对于此类融资,中民国际融资租赁股份有限公司董事陈稳表示,现在很多重资产企
业,尤其是地产类公司,均会选择不动产融资租赁产品,这不仅能满足其融资需求,还能
实现表外融资功能;对于一家亏损企业来说, 这种融资方式能够起到改善报表的作用.
但是,不动产融资租赁产品面临更加复杂的税务处理,可能会对产品和项目推进产生影
响.
    而在此次融资租赁之前,该公司另一个主要的融资方式来自于股权质押.在最近两
个半月内, 华天酒店集团已累计发布5次股权质押公告,其中包括一次股权解除质押当
天被重新质押的情形.到目前为止, 华天酒店集团的第一,二大股东华天集团和华信恒
源已分别质押持有华天酒店集团股权的49.74%和66.15%,分别占华天酒店集团股份的1
6.15%和19.48%.而这五次股权质押的用途无一例外均是融资或者银行贷款.
    与此同时, 今年下半年以来,华天酒店集团发布三次公告,分4次共获得2061.73万
元的政府补助.而此前则未看到华天酒店集团有过政府补助的公告.
    其他融资方式还包括, 12月13日,华天酒店集团发布公告,拟通过"委托贷款"的方
式向平安国际融资租赁(上海)有限公司融资,授信额度为1亿元,期限为3年.10月11日,
华天酒店集团发布公告称, 向中国银行(3.420, 0.01, 0.29%)间市场交易商协会申请
注册及发行不超过人民币3亿元的超短期融资券.
    "对于酒店和地产类项目而言,前期投资较大,整个项目投资回报期较长,现金流回
款较慢, 因此为华天酒店带来的资金压力是不言而喻的.他们要改善报表,就会选择多
种融资手段,例如股权质押,售后回租,短融以及直接出售资产等."陈稳表示.
    多元化转型
    通过固定资产售后回租的方式进行融资租赁, 是华天酒店集团从重资产向轻资产
运营转变的再一次尝试.
    与此次的售后回租方式类似,早在去年7月,华天酒店集团就以3.9亿元的价格转让
了紫东阁华天100%的股权;今年4月, 华天酒店集团又发布公告称,拟以不低于1.2亿元
的价格出售子公司旗下的银城华天大酒店资产.
    华天酒店集团也加快了房地产的去库存化, 房地产业务板块收入占总收入的比重
已由2014年的23.65%,下降至今年上半年的10%.
    而事实上,伴随资产重新整合和资金融入而来的,是华天酒店集团自去年底开启的
转型之路.
    华天酒店集团的主要转型抓手是多元化经营.2015年11月底,该集团全资设立华天
养老健康有限公司, 其主要利用灰汤华天城项目和湘潭,娄底,邵阳三家酒店的养老项
目发展健康养老业.
    几乎在华天养老健康有限公司成立的同时, 华天酒店集团联合浙江开元酒店管理
有限公司等共6家酒店, 合资成立浙江拉手网络科技有限公司,占股16.66%.公告显示,
新公司将建立六大酒店集团联盟体内的酒店公共直销平台, 通过加强订单渠道和会员
体系建设,减少对OTA的依赖,提升酒店联盟成员的竞争力.
    此外, 华天酒店集团还投资1000万元,成立湖南华天云服电子商务有限公司,布局
互联网到家服务.在文化旅游地产领域.今年4月,华天酒店集团接连以2500万元投资取
得星亿东方1.695%股权, 拟出资3000万元与北京星亿东方和西藏兴仁投资有限公司共
同成立北京星亿华天文化旅游产业发展有限公司.
    可以看出, 一连串急行军似的多元化转型变革,均在2015年11月到2016年4月份之
间的5个月时间内作出.对此,华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱认为,尽管多元化的
转型举措可以理解, 但是不能太急于求成;多元化经营难度较大,其关键在于核心资源
和核心竞争力要在多元业务中得到共享.
    而值得注意的是,截至今年第三季度末,华天酒店集团的短期借款达到14.55亿元,
同比增长110.87%.资产负债率达到65.7%,61.4亿元的负债中,流动负债为44.9亿元,流
动负债率达73.1%.
    在短期负债急剧扩张的同时,公司也录得大幅亏损,对于多元化转型与负债之间的
平衡关系,赵焕焱表示,企业应该以改革带动经营,引入多元化资本进入,或是比较符合
改革方向的举措.

[2016-12-22]停牌公告华天酒店(000428):华天酒店子公司合计收到税收返还,奖励款641万元
    ■全景网
    华天酒店(000428)周四午间发布公告称, 公司全资子公司湖南国际金融大厦有限
公司潇湘华天大酒店收到湖南省长沙市开福区地税局下发的《税务事项通知书》, 经
审批准予减免房产税.潇湘华天已收到房产税减免返还款共计350万元.
    公司表示, 公司控股子公司张家界华天酒店管理有限责任公司收到湖南省张家界
地税局下发的《税务事项通知书》两封,经审批准予减免土地使用税及房产税.张家界
华天已收到土地使用税减免返还款33万元,房产税减免返还款120万元.此外,张家界华
天于近日收到张家界市财政局2014 年,2015年营业税税收奖励款共计138万元.
    华天酒店表示,公司根据规定,上述各项税收返还,奖励款共计641万元列入公司20
16年度营业外收入,计入2016年度损益.

[2016-09-22]停牌公告华天酒店(000428):二股东揭矛盾华天酒店"混"而难"改"
    ■第一财经日报
    2015年11月,华信恒源以现金投入16.53亿元,成为华天酒店第二大股东,其持股比
例达29.44%,离第一大股东华天集团(持股32.48%)只差3个百分点左右.
    在遭遇主业业绩持续下滑的情况下,曾被市场称为湖南"混改第一股"的华天酒店(
000428. SZ)的转型也似乎面临卡壳.这家老牌国企引入的"混改"方股东向《第一财经
日报》记者表示,公司长期固化的体制和领导者思维已经成为转型升级的障碍,设定的
转型战略推进几近停滞;若公司业绩下滑到一定程度,不排除提议改组的可能.
    华天酒店是湖南省最先落实混合所有制改革的上市公司, 引进了民企湖南华信恒
源股权投资企业(有限合伙)(下称"华信恒源")作为战略合作伙伴, 后者目前为其第二
大股东.
    湖南"混改第一股"
    华天酒店成立于1995年12月21日, 是湖南省首家经国家旅游局批准的专业酒店管
理公司,有近二十年管理高星级酒店的模式和经验,目前已名列中国旅游饭店集团十强
,国际饭店百强.
    作为老牌国有控股的上市公司, 华天酒店快速完成混合所有制改革的速度有点出
乎外界意料.
    2014年12月,华天酒店推出新版非公开增发预案,宣布引入民营资本华信恒源.201
5年11月,定增完成.华信恒源以现金投入16.53亿元,成为华天酒店第二大股东,其持股
比例达29.44%,离第一大股东华天集团(持股32.48%)只差3个百分点左右.由此,华天酒
店成为在国家提出鼓励"混改"后湖南省第一家完成混合所有制改革的上市公司.
    华信恒源的进入,除了带来大笔现金外,市场更大的期待是其能够为华天酒店的转
型带来新的推动力——在市场大环境整体转变的情况下, 以高星级酒店及地产开发为
主的华天酒店正身陷业绩持续亏损的漩涡.
    事实上, 在华信恒源进入后,华天酒店接连公告,显示出其在原有主业之外开始不
断进行新的拓展:2015年11月底,宣布出资1000万设立全资子公司华天养老健康有限公
司, 负责开展健康养老项目建设及运营;今年3月8日,宣布公司全资子公司长春华天酒
店管理有限公司拟出资1亿元投资参股并发起设立"江山财险";4月1日, 宣布拟出资人
民币2500万元投资参股北京星亿东方文化科技服务有限公司, 同时设立北京星亿华天
文化旅游产业发展有限公司,开展文化旅游地产投资,管理和运营业务;推出基于O2O模
式的华天云服项目;等等.这些动作,市场普遍解读为"混改"后带来的转变.
    与此同时,华天酒店业绩下滑的快车并未减速:2014年亏损;刨开变卖资产的收入,
2015年也是亏损;2016年中报继续亏损.二级市场上, 华天酒店股价在2015年11月26日
达到11.00元的高点,随后一路下行,下跌幅度颇大.
    9月20日, 华天酒店董事长陈纪明在股东大会上称,公司资产比较重,财务费用大,
最大的问题是怎么样将重资产盘活,转向轻资产.他表示,将采取多种有效的经营举措,
扭转公司的经营状况.
    二股东揭矛盾
    华信恒源的实际控制人向军早年出身于"华天系", 据说入股华天酒店与其长期以
来的"华天情结"有关.但就在华信恒源正式进入华天酒店不久, 外界就已有传言流出:
双方的磨合不畅,转型计划停滞.
    华信恒源的代表左向红在华天酒店股东大会现场表示, 作为第二大股东和长期的
战略投资者,在前段的合作期中,华信恒源已经感觉到有力使不上.
    左向红介绍, 华信恒源入股华天酒店,主要是看到这家公司是老国企,其优势是酒
店管理和房地产, 但其资产和股价是不匹配的.今年春节期间,华信恒源方面对华天酒
店的转型提出了具体的思路,路径,业务模型,商业逻辑,但这些并未真正落实到位.
    按照左向红描述的华信恒源的思路,核心就是走产融结合的路子,形成酒店+投资"
双轮"驱动,用5年时间,使华天酒店的市值上升到500亿.第一步,盘活存量资产,具体就
是关停并转.但这些并没有得到积极回应,推动起来颇有困难.
    据了解, 成立资产管理公司是计划中华天酒店转型的重要一环.但在此事上,华信
恒源明显极为不满.
    左向红表示, 按照原先的思路,是将资产管理公司作为产融结合的试点,使之成为
转型的抓手, 但最后落地变成了蜻蜓点水.他说,最初确定的投资10亿元成立资产管理
公司, 后来被调到1亿元,最后又变成了1000万元.作为第二大股东,华信恒源无法了解
诸如此类调整和变更的原因.
    据华天酒店今年3月4日公告, 公司拟以自有资金1000万元设立全资子公司湖南华
天资产管理公司.公告称,将通过华天资管公司,充分运用各种金融工具,以产融结合方
式,盘活公司存量资产,切入健康养老,O2O等新兴产业,提升资产使用效益,改善公司业
务结构.
    左向红认为,华天酒店的管理者应该摒弃老国企的思维,规范上市公司的运行制度
,该上办公会的要上办公会.言下之意似乎是指这家公司的管理并未按规范的制度运行
.
    左向红称华信恒源目前在华天酒店"总有种外来人的感觉".他举例:华信恒源方面
推荐的高管,基本没有履行实职;派出的财务副总监,都没坐在财务部,连个报表都要不
到;财务上看不透.
    不过, 陈纪明在股东大会上回答股东提问时则称,目前混改已经到位,不存在对二
股东的排斥,双方的合作是愉快的,而且比较顺畅.各方都有一些好的想法和举措.
    华信恒源方面现在的担心是,如果转型不能尽快实实在在推进,可以预见的是华天
酒店接下来还将面临亏损,甚至还将面临被ST,作为掏出了16亿多元真金白银的投资方
,其投资回报将可能受影响.
    左向红表示,如果目前这种状态不能改变,华信恒源只能将其回报预期延长.但是,
他同时补充道:假如亏损到一定程度,华信恒源不排除提出改组和罢免方案.

[2016-09-21]停牌公告华天酒店(000428):"混"而难"改",遭二股东吐苦水揭矛盾
    ■一财网
    在遭遇主业业绩持续下滑的情况下, 曾被市场称为湖南"'混改'第一股"的华天酒
店(000428.SZ)的转型也似乎面临卡壳.这家老牌国企引入的"混改"方股东向《第一财
经日报》记者大倒苦水:公司长期固化的体制和领导者思维已经成为转型升级的障碍,
设定的转型战略推进几近停滞;若公司业绩下滑到一定程度,不排除提议改组的可能.
    华天酒店是湖南省最先落实混合所有制改革的上市公司, 引进了民企湖南华信恒
源股权投资企业(有限合伙)(下称"华信恒源")作为战略合作伙伴, 后者目前为其第二
大股东.
    湖南"'混改'第一股"
    华天酒店成立于1995年12月21日, 是湖南省首家经国家旅游局批准的专业酒店管
理公司,有近二十年管理高星级酒店的模式和经验,目前已名列中国旅游饭店集团十强
,国际饭店百强.
    作为老牌国有控股的上市公司, 华天酒店快速完成混合所有制改革的速度有点出
乎外界意料.
    2014年12月,华天酒店推出新版非公开增发预案,宣布引入民营资本华信恒源.201
5年11月,定增完成.华信恒源以现金投入16.53亿元,成为华天酒店第二大股东,其持股
比例达29.44%, 离第一大股东华天集团(持股32.48%)只差3%左右.由此,华天酒店成为
在国家提出鼓励"混改"后湖南省第一家完成混合所有制改革的上市公司.
    华信恒源的进入,除了带来大笔现金外,市场更大的期待是其能够为华天酒店的转
型带来新的推动力——在市场大环境整体转变的情况下, 以高星级酒店及地产开发为
主的华天酒店正身陷业绩持续亏损的漩涡.
    事实上, 在华信恒源进入后,华天酒店接连公告,显示出其在原有主业之外开始不
断进行新的拓展:2015年11月底,宣布出资1000万设立全资子公司华天养老健康有限公
司, 负责开展健康养老项目建设及运营;今年3月8日,宣布公司全资子公司长春华天酒
店管理有限公司拟出资1亿元投资参股并发起设立"江山财险";4月1日, 宣布拟出资人
民币2500万元投资参股北京星亿东方文化科技服务有限公司, 同时设立北京星亿华天
文化旅游产业发展有限公司,开展文化旅游地产投资,管理和运营业务;推出基于O2O模
式的华天云服项目;等等.这些动作,市场普遍解读为"混改"后带来的转变.
    与此同时, 华天酒店的业绩下滑的快车并未减速:2014年亏损;刨开变卖资产的收
入,2015年也是亏损;2016年中表继续亏损.二级市场上,华天酒店股价在2015年11月26
日达到11.00元的高点,随后一路下行,下跌幅度颇大.
    9月20日, 华天酒店董事长陈纪明在股东大会上称,公司资产比较重,财务费用大,
最大的问题是怎么样将重资产盘活,转向轻资产.他表示,将采取多种有效的经营举措,
扭转公司的经营状况.
    二股东吐苦水揭矛盾
    华信恒源的实际控制人向军早年出身于"华天系", 据说入股华天酒店与其长期以
来的"华天情结"有关.但就在华信恒源正式进入华天酒店不久, 外界就已有传言流出:
双方的磨合不畅,转型计划停滞.
    《第一财经日报》记者就上述传闻向华信恒源方面求证,结果引出一番"苦水".
    华信恒源的代表左向红在华天酒店股东大会现场表示, 作为第二大股东和长期的
战略投资者,在前段的合作期中,华信恒源已经感觉到有力使不上.
    左向红介绍, 华信恒源入股华天酒店,主要是看到这家公司是老国企,其优势是酒
店管理和房地产, 但其资产和股价是不匹配的.今年春节期间,华信恒源方面对华天酒
店的转型提出了具体的思路,路径,业务模型,商业逻辑,但这些并未真正落实到位.
    按照左向红描述的华信恒源的思路,核心就是走产融结合的路子,形成酒店+投资"
双轮"驱动,用5年时间,使华天酒店的市值上升到500亿.第一步,盘活存量资产,具体就
是关停并转.但这些并没有得到积极回应,推动起来颇有困难.
    据了解,成立资产管理公司是,是计划中华天酒店转型的重要一环.但在此事上,华
信恒源明显极为不满.
    左向红介绍, 按照原先的思路,是将资产管理公司作为产融结合的试点,使之成为
转型的抓手, 但最后落地变成了蜻蜓点水.他说,最初确定的投资10亿元成立资产管理
公司, 后来被调到1亿元,最后又变成了1000万元.作为第二大股东,华信恒源无法了解
诸如此类调整和变更的原因.
    据华天酒店今年3月4日公告, 公司拟以自有资金1000万元设立全资子公司湖南华
天资产管理公司.公告称,将通过华天资管公司,充分运用各种金融工具,以产融结合方
式,盘活公司存量资产,切入健康养老,O2O等新兴产业,提升资产使用效益,改善公司业
务结构.
    左向红说, 华天酒店的管理者应该摒弃老国企的思维,规范上市公司的运行制度,
该上办公会的要上办公会.言下之意似乎是指这家公司的管理并未按规范的制度运行.
    左向红称华信恒源目前在华天酒店"总有种外来人的感觉".他举例:华信恒源方面
推荐的高管,基本没有履行实职;派出的财务副总监,都没坐在财务部,连个报表都要不
到;财务上看不透.
    不过, 陈纪明在股东大会上回答股东提问时则称,目前混改已经到位,不存在对二
股东的排斥,双方的合作是愉快的,而且比较顺畅.各方都有一些好的想法和举措.
    华信恒源方面现在的担心是,如果转型不能尽快实实在在推进,可以预见的是华天
酒店接下来还将面临亏损,甚至还将面临被ST,作为掏出了16亿多元真金白银的投资方
,其投资回报将可能受影响.
    左向红说,如果目前这种状态不能改变,华信恒源只能将其回报预期延长.但是,他
同时撂出一句狠话:假如亏损到一定程度,华信恒源不排除提出改组和罢免方案.

[2016-09-10]停牌公告华天酒店(000428):主业持续亏损,试图多元化转型前景不明
    ■中国经营报
    华天酒店主业持续亏损,转型前景不明
    区域酒店品牌面临经营困局
    受公务消费和经济环境等因素影响,高端酒店近年来遭遇寒流,特别是偏安一隅的
区域酒店品牌,在国际酒店品牌和国内连锁酒店品牌的双重夹缝下生存尤为困难.日前
,华天酒店(000428.SZ)发布中报,公司2016年1~6月实现营业收入5.01亿元,同比下降3
.62%,归属于上市公司股东的净利润为-8736万元,同比下降292.83%.
    这已经是华天酒店连续三年业绩下滑,酒店主业始终是亏损状态,而转型的其他业
务也未能起到支撑作用.这意味着近年华天酒店的转型尽管尝试颇多, 但并未见效.除
了华天酒店外,西安旅游(000610.SZ)业绩下滑的背后,酒店板块也是连续多年亏损.
    业内人士认为,鉴于酒店业总体上供大于求短期难以改变,区域酒店品牌应该放弃
重资产自建酒店, 作为主业的酒店业以轻资产发展为方向,同时谋求旅游,文化,体育,
健康,养老等产业.
    降幅收窄,业绩仍连续下滑
    华天酒店公告对于亏损解释称,受宏观经济及政策性因素的影响,酒店经营压力仍
较大,公司采取了一系列转型调整促增长的经营管理措施,2016年上半年酒店业收入同
比减幅比2015年度5.74%的同比减幅有所收窄.
    从细分业务来看,公司主业酒店业实现营业收入4.47亿元,比上年同期下降7.48%.
    官网资料显示,华天酒店成立于1995年12月21日,是湖南省首家经国家旅游局批准
的专业酒店管理公司,有近二十年管理高星级酒店的模式和经验,目前已名列中国旅游
饭店集团十强,国际饭店百强.
    华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱对《中国经营报》记者表示:"酒店营业收入
,客房收入,餐饮收入全部同比下降.酒店所在地区酒店业经营均不理想,若干酒店因为
需要还本付息,折旧摊费开支,财务成本大."
    华天酒店2014年开业的自有不动产的酒店分别是500间客房的张家界华天酒店和2
99间客房的娄底华天大酒店,其还本付息,折旧摊费的压力依然很大.
    数据显示, 从2014年起,华天酒店连续三年营收下降,2014年归属上市公司股东净
利润为-9884万元,2015年靠出售酒店资产扭亏,扣除投资收益仍然亏损.
    试图多元化,转型前景不明
    据了解,华天酒店以酒店经营为主业,房地产开发,资产运营为辅.酒店主业连年亏
损,近来公司也尝试了其他业务的转型.
    年报显示,房地产实现营业收入5091.4万元,比上年同期增加1323.2万元,增幅35.
11%.地产收入主要来自于张家界华天城地产项目及益阳银城项目.
    其他行业实现营业收入292.79万元,同比上年39.54万元增加了253.25万元,增幅6
40.49%,其他行业收入增长主要来自于公司今年新成立的华天云服电子商务公司,通过
O2O的模式,将公司的洗衣,家政等服务通过线上模式推广至线下.
    从华天酒店的公告中也能看出, 华天希望在酒店之外产业转型及延伸投资的战略
意图,目前包括其投资星艺华天,华天云服,华天养老等项目,基本上还是以盘活公司酒
店旅游存量资产为目的.
    今年3月8日, 华天酒店公告,公司全资子公司长春华天酒店管理有限公司拟出资1
亿元投资参股并发起设立"江山财险".4月1日,华天酒店全资子公司湖南华天资产管理
有限公司拟出资人民币2500万元投资参股北京星亿东方文化科技服务有限公司(以下
简称"星亿东方").同时, 华天资管与星亿东方共同投资设立北京星亿华天文化旅游产
业发展有限公司,开展文化旅游地产投资,管理和运营业务.
    酒店业内人士告诉本报记者,"华天自己试图多元化发展,其他领域试探性投资,引
进了战略投资者, 成立了资产管理公司,还涉足保险,养老和影视等领域.但目前来看,
还没有见到效果."
    此外, 在酒店主业方面,华天酒店公告表示仍坚持以"自营+托管型"酒店为主的连
锁发展既定方向,并介入中档精品酒店.目前公司以"华天精选"为品牌的中档酒店报告
期内新签约2家,累计已开业或签约的已达5家.截至报告期末,公司自营及托管酒店共6
7家(已开业43家),其中自营酒店22家,托管酒店45家,管理酒店客房10000余间,上半年
客房平均出租率约62.08%.
    对此,赵焕焱建议,华天酒店停止发展自有不动产的酒店,争取湖南省国资委支持,
管理其他湖南省酒店,增加管理费收入.
    对于酒店主业如何扭亏, 以及在资本层面的布局,本报记者致函华天酒店董秘,但
截至记者发稿前,未收到回复.
    区域酒店品牌困局待破
    面临困境的不只是华天酒店,从全国范围来看,不少区域酒店品牌和传统老国企酒
店都面临生存困难.
    本报此前报道过上市公司西安旅游亏损,其酒店板块也是连续多年亏损.同是位于
二线城市的酒店品牌,供大于求下竞争激烈.传统国企老酒店经营不好,又无力改造,形
成了恶性循环.对此, 西安旅游的做法是,对外转包,将新光华酒店,西北大酒店对外出
租.
    赵焕焱表示:"地区因素很重要,华天酒店和西安旅游都在中西部地区,类似岭南控
股(000524.SZ),金陵饭店(601007.SH)在东部地区,就好一些."
    赵焕焱提供的研究数据显示, 2014年中国酒店业亏损59亿元,2015年亏损14.26亿
元, 三,四,五星级RevPAR全部同比下降,全国范围经营水平依然下降.2015年中国50个
重点城市酒店17个盈利,33个亏损.其中,张家界排名亏损城市倒数第二.
    记者注意到,华天酒店参控股的多家酒店行业子公司经营数据都不理想,北京世纪
华天酒店管理有限公司,邵阳华天大酒店有限责任公司,张家界华天酒店管理有限责任
公司, 永州华天酒店管理有限责任公司,株洲华天大酒店有限公司,湖北华天大酒店有
限责任公司等均处于亏损状态. 从一个侧面也可以看出二三线城市高星级酒店的经营
状况.
    即便是国际酒店巨头,在二三线城市的表现也不理想.洲际集团不久前发布的上半
年财报显示, 在中国内地各大一线城市,尤其是北京和上海的表现十分出色,RevPAR同
比增长6.6%.而在二三线城市推广集团旗下主流品牌的效果并不明显,二三线城市的整
体RevPAR 同比下跌2.7%.
    中国旅游协会休闲度假分会秘书长魏小安公开撰文表示,"现在的商务酒店基本走
到了尽头,凡是想投资商务酒店的,我的看法是投一个死一个,给行业增加竞争.我们需
要转换, 从商务酒店转向度假酒店.中国酒店最大的结构问题是商务型酒店过剩,度假
型酒店短缺."
    赵焕焱认为,鉴于酒店业总体上供大于求短期难以改变,区域酒店品牌应该放弃重
资产自建酒店, 作为主业的酒店业以轻资产发展为方向,发展有需求的旅游业,文化产
业,体育产业,健康产业,养老产业等五大产业.

[2016-09-01]停牌公告华天酒店(000428):业绩延续颓势,三年前投资的地产公司仍无收入
    ■每日经济新闻
    8月30日晚间,华天酒店交出了今年的半年报.公告显示,公司营业收入为5.01亿元
, 相较去年下降了3.62%;净利润为8736.21万元,较去年同期下降了292.83%.华天酒店
在公告里表示:受宏观经济及政策性因素的影响,酒店经营压力仍较大.
    值得一提的是, 2013年1月华天酒店以约6亿元的代价收购了北京浩博基业房地产
开发有限公司,仍然没有营业收入,还出现了4331.59万元的亏损,对上市公司的利润影
响较大.华天酒店证券部工作人员对记者表示:"房子虽然建好了,但因多种因素没有对
外进行销售."
    半年报显示亏损
    从半年报的情况来看,华天酒店的经营状况并没有出现快速改善.公司的营业收入
为5.01亿元,相较去年下降了3.62%,扣非净利润为-9008.81万元.
    记者注意到,华天酒店参控股的酒店行业的子公司的经营数据同样不理想,除了湖
南华天国际酒店管理有限公司出现了594.83万元的微盈, 其余包括北京东方华天餐饮
管理有限公司, 北京世纪华天酒店管理有限公司,邵阳华天大酒店有限责任公司,张家
界华天酒店管理有限责任公司,永州华天酒店管理有限责任公司,株洲华天大酒店有限
公司,湖北华天大酒店有限责任公司等均处于亏损状态.
    公司证券部工作人员对表示:"公司的酒店板块确实处于亏损状态, 但轻资产的尝
试也一直在继续."酒店餐饮行业的分析人士王星表示:"酒店的业绩与入住率有直接的
关系,这个可能是入住率不太理想."
    三年前投资的地产公司无收入
    记者注意到,公司三年前投资参股了北京浩博基业房地产开发有限公司,今年上半
年的营业收入与往年一样,仍然为零,且出现了4331.59万元的亏损.参照华天酒店上半
年的利润结构,北京浩博基业房地产开发有限公司对上市公司的利润影响较
    不过,记者发现,依据华天酒店2013年1月8日发布的《北京浩搏基业房地产开发有
限公司股权涉及的北京浩搏基业房地产开发有限公司股东全部权益价值评估说明》的
公告显示, 北京浩搏基业房地产开发有限公司的主要资产金方大厦的开发项目结构已
封顶, 结构验收也已做完.按照当时的开发方案,公司拟对增资扩股后的浩搏基业所有
的主要资产——北京金方商贸大厦的一部分对外销售, 销售款用于偿还负债和支持项
目运营.不过,自标的公司并入上市公司的财务报告以后,营业收入一直为零.华天酒店
证券部工作人员告诉记者:"这家公司有一些问题要解决,不光是诉讼的问题,所以一直
没有对外销售.项目整体确实封顶了,但不清楚未来什么时候可以对外销售."

[2016-08-31]停牌公告华天酒店(000428):上半年亏损8736万元,地产业务收入逆势增35%
    ■中国网
    华天酒店今日晚间披露半年报,报告期内公司实现营业收入5.01亿元,同比下降3.
62%;归属于上市公司股东的净利润为-8736.2万元,同比下降292.83%.
    从细分业务来看,公司酒店业实现营业收入4.47亿元,比上年同期下降7.48%;房地
产实现营业收入5091.4万元, 比上年同期增加1323.2万元,增幅35.11%.地产收入主要
来自于张家界华天城地产项目及益阳银城项目,累计销售面积约9500㎡.其他行业实现
营业收入292.79万元, 同比上年39.54万元增加了253.25万元,增幅640.49%,其他行业
收入增长主要来自于公司今年新成立的华天云服电子商务公司, 通过OTO的模式,将公
司的洗衣,家政等服务通过线上模式推广至线下.

[2016-07-15]停牌公告华天酒店(000428):控股子公司获1301万元政府补助
    ■证券时报网
  华天酒店(000428)7月14日公告,公司控股子公司湖南灰汤温泉华天城置业有限责任
公司(以下简称"灰汤华天城置业")收到宁乡县灰汤镇财政所给予的税收返还款共计13
00.73万元,其中返还土地契税755万元,返还营业税及土地增值税545.73万元.
    公告称,公司根据《企业会计准则》的规定,上述税收返还款共计1300.73万元,其
中返还的755万元契税因与资产相关,暂计入递延收益;返还营业税及土地增值税545.7
3万元与收益相关,暂确认为当期损益.

[2016-04-08]停牌公告华天酒店(000428):去年扭亏,因出售紫东阁华天
    ■全景网
    华天酒店(000428)周四晚间发布年度报告, 公司2015年实现净利润1282.61万元,
同比实现扭亏,每股收益0.02元.上年同期亏损9884.15万元.
    报告期内,公司实现营业收入11.95亿元,同比下降21.12%.
    华天酒店表示,盈利的主要原因是紫东阁华天100%股权转让获得税后投资收益1.7
9亿元有效弥补了主业亏损.

[2016-04-08]停牌公告华天酒店(000428):2015年净利扭亏为盈
    ■证券时报网
    华天酒店(000428)4月7日晚间发布2015年年报, 报告期内,公司实现营收11.95亿
元,同比降21.12%;净利润1282.61万元,上年同期为亏损9884.15万元,公司实现扭亏为
盈;基本每股收益为0.02元.公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本
.
    公告称,公司实现扭亏为盈,主要的原因是紫东阁华天100%股权转让获得税后投资
收益1.79亿元弥补了主业亏损.

[2016-04-05]停牌公告华天酒店(000428):落实轻资产布局,出售银城华天酒店,参股星亿东方介入影视文化产业-公司点评
    ■申万宏源
    2500万获得星亿东方1. 695%股权.华天酒店集团股份有限公司拟通过全资子公司
湖南华天资产管理有限责任公司,以现金出资2500万元,增资参股北京星亿东方文化科
技服务有限公司, 取得星亿东方1.695%的股权(增资后).星艺东方承诺2015-2017年实
现净利润1.5亿,2.5亿,3.5亿元.对应华天酒店净利润增厚254.25万元,423.75万元,59
3.25万元.
    星亿东方从事影视文化投资运营.星亿东方主营业务是影视文化投资运营等,包括
影视文化,互联网创新文化,文化地产等板块,围绕这三大业务板块,星亿东方储备了一
批高质量, 具有很高预期商业回报的影视项目,形成了具有特色的商业模式.其公司董
事长即实际控制人高西西曾执导过《新三国》,《幸福的像花儿一样》,《历史的天空
》,《新上海滩》等系列知名电视剧.公司成立于2015年1月8日.截止2015年12月31日,
星亿东方未经审计的财务数据为:总资产人民币4.41亿元, 净资产人民币1.12亿元,负
债人民币3.29亿元.公司目前注册资本为人民币8592.6万元(实缴金额).
    落实轻资产布局, 出售银城华天酒店,参股星亿东方介入影视文化产业.公司第六
届董事会第十九次会议审议通过了《关于银城华天大酒店资产出售的议案》, 根据公
司轻资产运营的总体部署,公司从酒店业务整体布局考虑,拟以不低于12,000万元价格
出售银城华天大酒店资产,意向受让方为益阳晨晖资产投资管理有限公司.本次资产出
售预计可实现收入不低于12,000万元,扣除所得税影响对公司未来净利润影响约为1,0
00万元.目前影视文化产业发展前景良好,星亿东方及其团队在该领域有着很强的资源
和品牌优势.公司旨在通过此次投资, 将相关的影视文化与公司现有的酒店,景区地产
结合起来,将文化产业与公司自身的资产,资源形成良性互动,快速盘活现有资产,更快
更好的推动公司业务转型与升级.我们维持盈利预测, 2015-2017年的EPS为0.04,0.07
和0.08元/股,对应PE为195,111和98倍,目标价格13.14元/股,维持"增持"评级.

[2016-04-05]停牌公告华天酒店(000428):首度跨界影视
    ■证券时报
  华天酒店(000428)刚宣布进军保险行业, 今又拟跨界影视文化.混改引入战投后,公
司多元化转型多点开花.
  4月1日晚间, 公司公告称全资子公司湖南华天资产管理有限公司(以下简称"华天资
管")拟出资人民币2500万元投资参股北京星亿东方文化科技服务有限公司(以下简称"
星亿东方").同时,华天资管与星亿东方共同投资设立北京星亿华天文化旅游产业发展
有限公司(以下简称"星亿华天"),开展文化旅游地产投资,管理和运营业务.
  "无论是养老, 保险,影视,其目的都是公司酒店旅游业的延伸发展,以盘活公司酒店
景区存量资产."一位接近公司的分析人士向证券时报记者透露.
  联手"影视大腕"高希希.公告显示,星亿东方是一家以影视文化投资运营等为主业的
公司,目前注册资本8592.6万元.华天资管拟投资2500万元取得星亿东方1.695%的股权
(增资后).
  细查星亿东方背景, 其成立时日不久,但在国内影视文化领域的影响力并不可小视.
星亿东方的影响力来自于公司董事长高希希.高希希曾执导过《新三国》,《幸福像花
儿一样》,《历史的天空》,《新上海滩》等系列知名电视剧.公开资料显示,星亿东方
由著名导演高希希联合企业家精英和资本市场专业机构共同发起设立, 是一个基于互
联网的"文化+"整合服务平台,为另类文化资产提供定制整合服务.
  上述人士表示,如无意外,星亿华天将是星亿东方联手华天酒店共同打造的"文化+旅
游"整合服务平台.
  华天酒店也在公告中称:公司旨在通过此次投资,将相关的影视文化与公司现有的酒
店,景区地产结合起来,将文化产业与公司自身的资产,资源形成良性互动,快速盘活现
有资产,更快更好地推动公司业务转型与升级.
  转型紧扣"盘活存量资产".自去年11月17日引入战略投资者, 其后到公司章程修改,
投资方新董事的履职.外部战投的进入,让华天酒店市场活力逐步释放.
  3月8日, 华天酒店公告,公司全资子公司长春华天酒店管理有限公司拟出资1亿元投
资参股并发起设立江山财险,实现传统酒店服务业向金融服务业的纵深拓展.加上如今
公司首次涉足影视文化产业,据上述知情人士透露,第二股东华信恒源的实际控制人向
军在其中均起到重要推动作用."混改引入战略资金后, 公司在发展活力和灵活战略方
面均展现出普通国企所难有的面貌."该人士说.
  值得关注的是,虽然产业向多元化转型,但第一和第二大股东之间保持了公司战略的
高度一致性.此前, 公司董事长陈纪明在描述未来产业规划时,"盘活存量资产"是不断
被提及的关键字,产业方向也将选择酒店旅游业能够延伸协同发展的领域.
  "无论是之前进入的养老还是刚刚涉足的保险, 影视,都与公司酒店旅游产业有相当
的正关联性."上述人士表示, 战投进入后,带动公司未来转型的方向应与"盘活存量资
产"战略高度契合.

[2016-03-31]停牌公告华天酒店(000428):多元化发展,以酒店为基础试水养老产业-公司深度
    ■申万宏源
    迈出混合所有制改革实质性的一步.2014年4月初, 湖南省出台《关于进一步深化
国有企业改革的意见》, 提出进一步深化国企改革.为了响应国企改革号召,以及改善
资产负债结构,优化目前酒店产业布局,加快张家界项目建设,2015年11月,公司完成了
向华信恒源的定增——华信恒源16.53亿元现金认购公司3亿股普通股,价格5.51元/股
.
    定增完成后, 华信恒源成为公司第二大股东,持股29.44%.通过本次非公开发行股
票,公司积极推进混合所有制改革,让民营资本充分发挥市场化的运营机制和管理手段
,进一步提高了公司运营效率和市场竞争力.
    以酒店为基础试水养老产业.伴随着全球经济发展放缓和国内市场变化,2015年可
以称得上是中国酒店业风起云涌的一年.酒店新常态,合并与收购,互联网+,战略联盟,
跨界合作, 分享经济,酒店资产证券化等热词成为业界关注和讨论的热点.在这种发展
环境下, 公司加紧变革的脚步.在2015年11月,公司成立全资子公司——华天养老健康
公司,注册资金1000万元,充分利用连锁酒店的优势,发掘现有存量酒店资产(主要是客
房)的创利空间,在各连锁酒店复制推广,在改善目前酒店经营业绩的同时,逐步加大对
养老产业的投入.效仿连锁酒店的管理模式,打造连锁养老养生产业.
    多元化发展带来业绩增长,给予"增持"评级.公司未来将继续坚持以酒店服务为经
营主业,目前行业经历了30年来最严酷的一次断崖式下跌,而且在中高端酒店市场来自
国际品牌的竞争压力非常大,公司一方面尝试轻资产运营模式,将自持资产出售后进行
委托管理获取收益, 另外一方面盘活客房存量,通过试水养老业务,积极探索传统行业
与互联网的有效结合,与六大酒店集团联盟体共同成立拉手网络,从事酒店公共直销平
台业务.随着酒店行业复苏,公司机制更加市场化,公司轻资产运营模式继续,养老产业
试水,酒店公共营销平台落地,公司的业绩将会稳步增长.首次覆盖,我们预计2015-201
7年的EPS为0.04,0.07和0.08元/股,对应PE为186,106和93倍,目标价格13.14元/股,给
予"增持"评级.

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