资产重组最新消息
≈≈山东路桥000498≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司以路桥工程施工与养护施工为主营业务，积极拓展市政、房建、铁路
、轨道交通、设备制造、产业园区和片区开发、水环境综合治理等领域。公司具有多
年路桥项目承揽、施工的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资等完善的
业务体系和管理体系，能够为业主提供一站式综合服务。
（一）公司所属行业宏观概况
上半年，我国统筹国内国际两个大局、统筹疫情防控和经济社会发展，公
司所在行业运行平稳、稳中加固、稳中向好，高质量发展取得新成效。
1.国家政策强力加持
2021年7月16日，山东省人民政府发布《山东省“十四五”综合交通运输发
展规划》,提出完善四通八达的公路网，打造轨道上的山东等，制定了到2025年发展
目标。完善四通八达的公路网：其中高速公路方面，以实施“加密、扩容、提速、增
智”四大工程为抓手，新建、改扩建高速公路近4000公里。到2025年，高速公路通车
及在建里程达到10000公里，省际出口超过30个，双向六车道及以上占比达到36%，基
本实现县（区、市）有两条以上高速通达；普通国省道方面，实施普通干线品质提升
工程，实施普通国省道新改建工程约2500公里；公路养护方面，提升公路预防养护实
施力度，实施高速公路、普通国省道养护大中修工程3000公里、6000公里，年度预防
养护里程占比分别不低于8%、5%，优良路率分别达到100%、94%；一、二类以上桥梁
比例分别达到99%和95%以上；普通干线公路养护水平取得示范性成果。深化农村公路
管理养护体制改革，农村公路列养率100%，每年大中修及预防性养护里程达到总量的
7%以上，消除主干路的简易铺装路面，整体技术状况优良中等路率达到88%以上。打
造轨道上的山东：到2025年全省铁路总里程力争达到9700公里。其中高速（城际）铁
路方面，实现“市市通高铁”，营业及在建里程达到4400公里，省际出口达到10个以
上；城市轨道交通方面，按照具备条件城市宜建则建的原则，重点推进济南、青岛城
市轨道交通建设，积极推进具备条件的城市开展轨道交通规划建设，到2025年，城市
轨道交通营运及在建里程达到700公里。完善绿色交通体系，促进资源节约集约利用
，推广使用废旧材料再生利用的新材料、新工艺、新设备，提高资源再利用水平。
2021年7月26日，交通部召开全国公路养护管理工作会暨公路桥梁安全耐久
水平提升视频会议，指出“十四五”时期，是抓好公路养护管理的重要战略机遇期，
要强化科技支撑，加快推进公路基础设施数字化。要强化科学决策，加快推进公路养
护专业化。创新公路养护组织实施模式，全面提升公路安全保障水平，强化养护绿色
低碳生产，推动公路养护关键技术攻坚，构建长效稳定的保障体系。
2.行业投资合理扩大
国家统计局显示，根据2021年二季度和上半年国内生产总值初步核算结果
，上半年建筑业产值33,335亿元，比上年增长8.6%。根据交通运输部官网公开数据，
2021年1-6月完成交通固定资产投资1.57万亿元，同比增长8.3％；全国公路水路交通
固定资产投资完成1.23万亿元，同比增长13.3%，其中，公路完成投资1.15万亿元，
同比增长13.8%；山东公路完成投资663.44亿元，同比增长3.6%，位列全国第六位。
（二）公司主要产品及用途
报告期内，公司路桥工程施工业务实现收入201.88亿元，占营业收入的90.
70%；养护工程施工业务实现收入6.22亿元，占营业总收入的2.79%。
1.路桥工程施工业务与产品
多年来，公司建设足迹遍布全国三十余个省市自治区和十几个国家。
高速公路方面，先后承建了济青高速、沪宁高速、京福高速、京沪高速山
东段、京台高速、四川乐自高速、四川乐宜高速、南京绕城高速、阿尔及利亚东西高
速等一系列重点高速公路项目。
桥梁与隧道方面，修建了济南黄河公路大桥、二桥、三桥，东营、利津、
滨州、泰东黄河公路大桥，南京长江大桥、二桥、三桥、四桥，润扬、苏通长江大桥
、胶州湾跨海大桥等一批知名桥梁；先后建成了全国单洞跨径最大的公路隧道济南老
虎山隧道、山东最长公路隧道3315米的涝坡隧道等。
高铁、地铁与轨道交通方面，参建了鲁南高铁、潍莱高铁、郑济高铁等高
铁项目；承建了青岛地铁、济南地铁、北京地铁、宁波地铁、贵阳轨道交通2号线等
地铁和轨道交通项目。
报告期内，公司承建了京台高速、潍青高速、临临高速、明董高速、河北
京雄高速、云南楚大高速、河南叶鲁高速、四川省道103、甘肃清傅、资阳市农村公
路品质提升项目、淄博市快速路网、潍坊北海路通亭街交通改造工程、临沂市沂河路
快速化改造工程（京沪高速-清河西路）EPC、济郑高铁、济南轨道交通4号线、枣庄
高新区东部工业园、菏泽中南花城项目、内江市市中区乐贤片区棚户区改造项目、京
杭运河枣庄段二级航道(马兰大桥以上)整治应急通道（变更）工程、烟台市海阳市朱
吴镇朱吴村等村土地整理项目、烟台市牟平区观水镇埠西头村等村土地整治项目等重
点工程，在路桥、市政、铁路、轨道交通、产业园区、房建工程、片区开发、水环境
综合治理、土地整理领域积攒了丰富的施工管理经验。
2.公路养护工程施工业务与产品
公司子公司路桥养护公司致力于大力发展绿色养护产业，是国内较早进入
道路养护领域的企业，其预防性养护、路面材料循环利用等绿色养护技术应用广泛，
具有公路工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、公路路面工程专业承包一级
、公路路基工程专业承包一级、公路交通工程(公路安全设施)专业承包一级、特种工
程（结构补强）专业承包及云南省交通厅颁发的养护一类、二类甲级、三类甲级等施
工资质。上半年，公司积极推广绿色养护基地建设，将其定位为区域性的混合料生产
中心、再生工艺推广应用中心、施工管理中心和应急抢险中心，不断提高养护施工的
标准化水平，服务高速公路养护、应急救援和抢险施工，提高内部循环利用率，辐射
开拓养护基地周边的地方道路市场。
（三）公司主要业务模式
报告期内，公司工程施工项目的主要业务模式包括工程承包合同模式和融
资合同模式。工程承包合同模式是指通过投标或其他方式承揽施工业务，与发包人签
订工程承包合同，负责合同内工程的全部施工任务，向发包人提供施工服务，包括向
项目业主提供施工总承包服务和向其他工程施工总承包方提供工程专业分包服务等。
发包人根据合同约定时间和比例支付工程进度款，办理工程交（竣）工验收手续，工
程竣工结算后支付剩余工程款，按合同约定返还工程质保金或保留金。
融资合同模式是指公司向发包人提供工程施工和融资服务，公司负责工程
建设施工，同时为发包人提供项目融资，通过项目运营收入或业主回购收回投资。报
告期内，公司涉及的融资合同模式主要为PPP项目、入股施工一体化项目和投资施工
一体化项目等。PPP项目是指公司通过与政府、其他社会资本合作，参与公共基础设
施的投资、融资、建设与运营，运营期内，公司通过政府购买服务或使用者付费方式
获取投资回报及收回投资成本；入股施工一体化项目及投资施工一体化项目是指施工
单位参与投资并承担施工任务的项目，公司作为施工单位通过投标承揽基础设施项目
施工任务，同时需自行或指定合作方出资入股项目公司或认购基金份额等，按照合同
约定的方式和时间获取投资收益。
（四）公司市场地位
报告期内，公司综合竞争实力在对外承包工程和省级路桥施工企业中位居
前列，竞争实力和市场地位不断增强。2021年5月，中国对外承包商会发布2020年度
对外承包工程前100企业，公司子公司路桥集团在对外承包工程企业100强中排名第58
位，在交通工程领域30强中排名第15位，在非洲地区业务30强中排名第19位。
（五）主要业绩驱动因素
详见本节“二、核心竞争力分析”。
二、核心竞争力分析
（一）技术优势
一流的施工技术。公司将科技创新作为引领发展的第一动力和实现可持续发展
的战略支撑。一是不断加大科技攻关力度。依托重点项目，围绕主业，聚焦路桥、轨
道交通等基础设施施工技术前沿，加大科技攻关力度。报告期内，完成科技成果评价
13项，其中达到国际先进2项，国内领先5项，国内先进5项。子公司路桥养护公司牵
头编写的两项地方标准获批发布，进一步提升了公司桥梁养护施工技术的科学化、系
统化水平，填补了山东区域相关施工技术标准空白。二是完善创新机制建设。以项目
研发团队、科技公司、研发中心为创新链建设载体，将柔性引进高层次科技人才与内
部培养相结合，以施工推进研发，以研发提高施工质量和效率，截至目前，公司共有
技术研发人员1,453人，中高级职称人员3,757人，在“高速公路固体废弃物预制桩软
弱地基处理新技术”“螺栓智能施拧及基于人工智能的螺栓松动检测关键技术”“基
于BIM的高速铁路节段全胶拼混凝土连续梁高精度施工关键技术”“高速铁路大跨径
胶拼梁施工及质量测控关键技术”等专业方向成立研发团队，技术实力不断提高。三
是拥有多个研发中心及科研平台。报告期内，新增1家高新技术企业，1家省级工程技
术研究中心，1家院士专家工作站。截至报告期末，公司拥有4家高新技术企业，各级
研发平台31家，其中，1家国家级、14家省部级科研平台，覆盖桥梁工程、隧道工程
、道路工程、轨道交通工程、市政工程、工程信息数字化、境外项目管理等重点研发
领域。四是拥有一系列独立知识产权的核心技术。报告期内，公司荣获“中国钢结构
金奖”2项，上海市建设工程金属结构“金钢奖”1项。截至报告期末，公司累计荣获
各级科学技术奖86项；拥有国家级工法及省部级工法172项；专利授权393项，其中发
明专利73项。
（二）装备优势
雄厚的装备优势。截至报告期末，公司拥有沥青拌和站、摊铺机、铣刨机、压
路机、混凝土搅拌站、混凝土泵车、旋挖钻机、液压打桩机、提梁机、架桥机、盾构
机等一批大型关键设备，不断助推公司提升施工能力。拥有200万元以上设备172台套
，20万元以上设备2655台套。公司加强装备创新力度，由传统施工向智能施工、绿色
施工、数字施工方向发展：一是推进“机械化换人、自动化减人”。通过科学配置施
工设备，提升装备率和工程机械化水平，提高作业效率，最大程度的降低施工成本。
二是突出“互联网+”在资源配置中的革命性作用。利用“平台+生态”的业务运作模
式，以设备租管平台开发管理为核心，整合线上线下施工物资设备，在降本增效的基
础上培育新的利润增长点。三是加强自主研发。子公司路桥集团组建百人技术研发团
队，集中力量在第三代就地热再生机组、厂拌热再生一体机研发上取得了新的突破，
持续研发节能加热技术，双缸搅拌技术，智能操作技术，远程遥控技术，无人驾驶技
术等核心技术10项，科研转化率预计达到100%。四是推行数字化智能管理。运用人工
智能和云计算技术，智能分析机械设备的工作时长、燃油消耗、运行轨迹等关键数据
，将项目上分散各处、来源不同的机械设备进行统一的数字化智能管理。解决了“台
班”与“燃油”两大设备管理的核心问题，杜绝机手怠工、虚报台班、跑冒滴漏等现
象，切实降低设备使用成本。
（三）人才优势
公司拥有大批经验丰富的施工技术人才和项目管理人才。一是具有雄厚的技术
研发梯队、项目管理团队和工程施工力量。近年来，先后参与了国内外一大批路桥、
市政、铁路、轨道交通等领域的重点工程建设，锻炼了一批管理人员和业务技术人员
。截至目前，公司拥有注册建造师1269人，注册造价师69人，各类中高级工程技术人
员3757人。二是不断加大项目管理核心人才培养力度，畅通职业发展通道。按照“市
场化、契约化、差异化”的原则，对项目经理实行分级职业化管理，重点推进项目经
理队伍的市场化、职业化改革。三是激发干部职工主动性。建立与业绩、风险和责任
紧密挂钩的激励约束机制，充分调动项目一线管理团队的积极性，提升广大员工的主
动性。制定外派高管薪酬方案，实行“双负责、双考核、双挂钩”的激励约束机制。
实施股权激励计划等中长期激励政策，有效的将公司利益与经营者个人利益相结合，
充分激发高级管理人员及管理骨干干事创业的积极性。
（四）管理优势
持续优化的经营管理。公司以省内重点项目为依托，巩固山东市场，做省内基
础设施建设的排头兵和主力军。突出区域化经营，对接国家发展战略部署和区域协同
发展需求，在全国范围内优化市场布局，在重点区域有序配置增量，调动存量，加大
区域市场开发力度。适应市场和客户需要，运用投资施工一体化模式，重点运作体量
大、利润可观、附加值高的项目。报告期内，积极拓展大交通、大基建领域，中标项
目涉及路桥综合、市政工程、产业园区、养护维修等16个业务领域，报告期内中标额
434.92亿元，较去年同期增长6.87%。
高效特色的施工管理。公司以市场为导向，以提升效率效益为目标，强化项目
管理理念，推行工程施工管理科学化，由传统施工向工厂化、智慧化、标准化、绿色
施工转变。统筹规划项目前期策划设计管理，优化施工组织方案，总体谋划经营管理
目标；通过使用信息化管理系统，推进项目管理的规范化和标准化，做好项目工程、
机料、人工成本归集和核算，实现降本增效；建立项目管理数据分析和数据应用机制
，用数字化赋能项目管理，优化施工计划，突出项目关键节点管控，确保各类资源供
给，优质、高效完成项目施工；以可控化、数据化、可视化的智能系统对施工项目进
行全方位的实时立体监管，实现对施工进度、安全、质量等各方面的高效管理，及时
预警、及时纠偏。
集中统一的财务管理。公司基于制度标准化、作业规范化和人员专业化积极推
进财务共享中心建设，报告期内实现了财务基础共享功能，通过整合财务资源，搭建
基于项目并以合同为核心的成本结算、资金支付、税务管理、档案管理和数据分析的
信息化平台，实现“业财税金档”一体化管理，提高人员作业效率，用数据赋能管理
，促进公司财务管理能力进一步提升。构建“战略财务、共享财务、业务财务”的财
务管理格局，形成财务管理专业化、财务核算集中化、财务业务一体化的趋势。以预
算指标和问题为导向，做好对标管理，利用共享数据做好财务分析，通过财务核算、
财务分析、财务控制，不断发挥降本增效的作用。同时注重加强融资管理，上半年跟
踪直接市场融资行情，选择有利成本窗口发行公司债3亿元、中期票据5亿元，利率均
为3.78%，创近一年山东省同期限、同评级利率新低。
全面有效的成本管理。报告期内，积极改进和完善施工组织方式，从源头控制
工程成本。推行标准化施工，对工地建设和施工作业标准统一要求和规范，完善和提
升临建和场站标准，提高标准化建设和周转化使用水平，降低临建费用成本。推广新
技术、新工艺、新材料和新设备，促进降本增效。实施集中分级采购管理，积极推进
网络化采购和年度框架采购，通过网络采购、集中统一采购、中长期大宗采购等方式
不断降低采购成本，提高采购效率。
共享创效的数据赋能管理。运用云计算、大数据、5G、边缘计算、物联网、人
工智能、遥感监测、北斗定位、城市信息模型（CIM）、建筑信息模型（BIM）等技术
，研发了具有自主知识产权的工程物联网平台和企业数字化平台，建设业财一体化、
智慧工地、租管平台等，实现项目建设、物资设备、人员等主要业务流程全生命周期
标准化、数字化、实时化管理，为提升公司管理水平提供技术数据支撑。借助网络信
息技术，科学运用大数据，以数字化建设支撑公司战略转型的动态优化与升级，建设
“智慧工地”，打造“数字路桥”，为实现发展目标提供坚实保障。
（五）资质优势
领先的资质优势。公司为公路工程、市政工程施工、设计“三特三甲”资质企
业，拥有公路工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包特级，工程设计公路行
业、市政行业甲级，工程勘察工程测量专业甲级，工程监理房屋建筑工程、市政公用
工程专业甲级，建筑工程、水利水电工程施工总承包壹级，铁路工程、港口与航道工
程施工总承包贰级，公路路基工程、公路路面工程、桥梁工程、钢结构工程、公路交
通工程（公路安全设施）专业承包壹级，城乡规划编制甲级、水利行业（灌溉排涝）
专业甲级，隧道工程专业承包贰级、特种专业工程专业承包等资质，同时具有对外援
助成套项目总承包企业资格，业务竞标能力和工程承揽能力强。报告期内，公司各项
资质较去年增加121项，其中施工类资质增加51项。各子公司拥有各项资质258项，其
中施工类资质170项。
报告期内，新并购子公司滨州交发具有公路工程施工总承包壹级、桥梁工程专
业承包壹级、公路路面工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、公路交通工
程（公路安全设施）专业承包壹级资质等47项资质；新并购子公司聊城交发具有公路
工程施工总承包壹级、公路路面工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、公
路交通工程（公路安全设施）专业承包壹级、桥梁工程专业承包壹级资质等5项资质
；新并购子公司中工武大具有工程设计、测绘、水文水资源调查评价等10大类，38项
资质。新并购子公司资质序列的补充，提升了公司在施工设计全领域的竞争优势。
（六）品牌优势
信得过的“山东路桥”品牌优势。近年来，公司先后参与了全国三十余个省市
自治区和十几个国家的重点工程建设，用一流的质量树立了良好的品牌形象。先后荣
获全国文明单位、全国守合同重信用企业、全国建筑业诚信企业、中国桥梁建设十大
优秀团队、全国企业文化建设先进单位、科技创新领军企业、山东省五一劳动奖状、
山东省工人先锋号、山东省优秀市政工程施工企业等称号，入围2019年中国建筑企业
综合实力百强榜、入选ENR全球最大250家承包商，享有较高的行业知名度和社会影响
力。
报告期内，公司获得山东省五一劳动奖状、山东省工人先锋号、全省交通运输
系统厂务公开民主管理先进单位、南京市五一劳动奖状、全国交通行业现场管理五星
级单位、2020年度建筑钢结构行业竞争力50强企业、2020年度中国建筑钢结构行业（
5A）诚信企业、中国钢结构金奖、省级优秀“装配式建筑产业基地”等荣誉称号。截
至目前，公司两获国家科学技术进步奖，三获国家优质工程金质奖，六获鲁班奖，六
获交通部优质工程奖，九获李春奖，两获詹天佑奖，一获世界人行桥奖等奖项。
三、公司面临的风险和应对措施
(一)公司面临的风险
1.行业风险
公司所属行业为土木工程建筑业。经济周期的变化与行业发展密切相关，国民
经济运行状况，城市化进程发展等因素都会直接传导至土木工程建筑业。同时，公司
所从事的路桥工程施工和养护施工业务主要依赖于山东省内及全国其他地区交通基础
设施的固定资产投资规模，基础设施投资规模对公司业务发展有较大影响。
2.工程施工周期风险
工程施工项目可能受到工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、交通供电
供水限制、征地拆迁及恶劣天气等因素的影响，导致工程进度无法按合同约定进行，
存在工程不能按期建成交付的风险，影响公司的经营业绩和信誉。
3.材料价格上涨风险
公司使用的大宗材料主要包括沥青、混凝土和钢材。由于路桥工程施工周期较
长，该等大宗材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工程预
算出现差异，影响公司经营业绩。
4.市场竞争风险
国内路桥工程施工市场竞争日趋激烈，除了特大型、全国性建筑企业和各省、
市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业以外，民营企业为代表的公路工程
施工企业不断增加，市场处于完全竞争状态。
5.安全生产风险
路桥工程施工过程中，由于生产指挥不当或员工操作失误，可能导致机械设备
损坏或人员伤害；施工设计中对安全风险考虑不充分，可能导致施工过程发生事故；
施工机械设备如处于不良的使用运行状态，可能导致安全事故的发生；施工现场经常
处于露天或高空环境，周边的地质状况可能较为复杂，如不能做好相应防护，可能发
生人员伤害或财产损失。
6.环境保护风险
公司业务范围内的工程施工及管理行为，受到国家环境、能源相关法律法规及
行业标准、地方标准的约束，企业生产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造成污
染的风险及潜在触犯法律法规的风险。随着国家环保政策持续趋严，企业环境和能源
管理行为直接影响到信用等级、评优创先、投标、融资等活动。
7.海外业务风险
公司在开展国内市场的同时开展海外市场业务，如海外政治、经济环境发生变
化及汇率波动，将对公司海外业务开展带来风险。
8.不可抗力风险
2020年初疫情爆发。截至目前，国内疫情已得到有效控制，但国外多个国家或
地区仍有疫情蔓延趋势。未来，若疫情形势出现不利变化，可能对公司经营带来不利
影响。此外，一些无法抗拒的自然灾害也可能造成意外伤害。
(二）应对措施
面对上述风险，公司将整合内外部资源，按照专业化发展思路，巩固发展核心
业务，加强技术创新，谋求业务区域和施工资质的扩张，提高运营质量及效益，创建
绿色高质工程，通过多种措施保证工程项目全程可控，实现多领域专业化的施工作业
与企业发展，持续提升品牌影响力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，面对突如其来的新冠疫情和国内外市场形势，公司积极应对，统
筹推进抓改革、重创新、促发展各项工作，突出重点抓落实，做强做优做大主业，奋
力夺取疫情防控和全面发展双胜利，推动高质量发展取得新成效。
（一）报告期内主要财务状况
2020年度，公司实现营业收入344.37亿元，同比增长40.04%；实现利润总
额18.17亿元，同比增长67.07%；实现归属于母公司所有者的净利润13.39亿元，同比
增长123.07%。截至2020年12月末，公司资产总额550.81亿元，较年初增长54.76%；
负债421.86亿元，较年初增长66.25%；归属于上市公司股东的所有者权益86.46亿元
，较年初增长19.76%。
公司主营业务为路桥工程施工与路桥养护施工业务，主要财务数据变动情
况及变动原因如下:
公司2020年度实现营业收入344.37亿元，同比增长40.04%，主要由于2020
年公司充分发挥品牌优势和行业影响力，大力开拓国内外施工市场，新中标项目持续
增长，同时公司加强对重点工程项目的调度，各施工项目克服疫情影响，精准施策、
倒排工期，年内济泰、枣菏等多个项目先后如期建成通车，为增收做出重要贡献。公
司在巩固传统路桥施工市场的同时，市政、高速铁路、轨道交通、房建、水利环保等
新业务领域发展迅速。
公司2020年度实现净利润14.76亿元，同比增长84.14%，主要原因有：一是
公司加强标前测算，中标价更趋于合理，项目合同毛利率较同期升高；二是公司持续
加大创新力度，重视通过科技创新、优化施工组织方案、标准化建设等形成自身核心
生产力，保障工程质量、加快进度的同时降低施工成本；三是公司精细化管理与创新
力度不断加大，在科研创新、集中采购、项目管理、数字化建设等方面持续突破，不
断形成自身核心生产力。通过成本信息管理系统等数字化建设，实现项目成本动态精
确控制；通过集中采购、网络采购等阳光采购方式，及设备租管平台建设，降低机械
设备物资采购租赁成本，提高效率，切实实现降本增效。
公司2020年度经营活动产生的现金流量净额9.74亿元，同比增加336.76%。
主要由于公司营收规模增大，工程计量进度加快，项目回款向好，经营现金流量净额
高于上年同期。
公司2020年度研发投入7.50亿元，同比增长123.59%，主要为公司在新技术
、新产品、新工艺上持续加大创新研发投入，研发立项多于去年，其中在山东省交通
运输厅研发立项7项，山东省工业和信息化厅研发立项48项，主要研发方向涵盖了路
桥施工技术及装备、隧道施工技术和再生施工技术及装备等。报告期内，公司按照研
发进度，实际研发投入有所增加。
（二）报告期内主要经营管理成果
瞩目的经营成果。2020年，公司实现中标额701.46亿元，较上年增长128.9
2%。报告期内，公司坚持多元化经营，着力拓展大交通、大基建工程领域。一是进军
新业务领域，收购中铁隆公司，弥补轨道交通、生态修复等资质、人才、技术短板；
二是拓展产业链上下游，收购绿建发展，完善了建筑钢结构产业链，为拓展装配式建
筑领域奠定了基础；三是积极开拓区域市场，收购省内外地方施工企业畅通路桥、舜
通路桥、滨州交发、宁夏公路，优化区域布局；在云南、四川、湖北设立区域公司，
重点开发相关区域市场。四是抢抓“一带一路”战略机遇，积极拓展海外市场，自主
开发国外传统市场，通过结伴出海等方式开发海外新兴市场，成功收购中国山东国际
经济技术合作有限公司及山东高速尼罗投资发展有限公司。
保质保量的项目管理成果。截至报告期末，公司在建项目184个，完工项目
303个，济泰、枣菏等多个重点项目如期建成通车，宁梁高速10月底顺利通车，比预
定工期提前一个月。京沪改扩建、岚罗、潍坊连接线和潍莱高铁11月底同时通车，为
交通建设作出了积极贡献。丰硕的技术管理成果。报告期内，完成科技成果评价16项
。新增1家国家级企业技术中心，2家省级企业技术中心，2家省级交通运输行业研发
中心，2家省级博士后创新实践基地。荣获山东省科学技术一等奖1项、四川省科学技
术二等奖1项。荣获国家优质工程奖2项，李春奖1项，中国建筑工程装饰奖1项等。
效益显著的财务管理成果。成功发行了5亿元5年期公司债，票面利率3.13%
，创2017年以来同评级同期限利率新低；发行了5亿元超短期融资券，票面利率2.5%
，有效的降低了公司的融资成本；完成了20亿元公司债及20亿元中期票据的注册工作
，储备了部分中长期低利率资金；开展供应链金融资产证券化业务，办理了50亿元应
付账款ABS储架，为公司规模化扩张提供有力的资金支持。
卓有成效的资本运作成果。2019年以来，公司筹划并推动以发行股份方式
购买铁发基金和光大金瓯持有的子公司路桥集团17.11%股权，并募集配套资金。上述
重组事项相继顺利通过公司董事会、股东大会审议，取得山东省国资委核准批复，并
于2020年8月19日获中国证监会无条件通过。本次重组完成后，公司治理结构将得到
进一步优化，治理水平进一步提升，持续盈利能力和抗风险能力进一步增强。本次同
步募集不超过10亿元配套资金，用于路桥集团兴山县古夫绕城、昭君绕城及S287百果
园至水月寺公路改建工程PPP项目及高密市城建工程PPP项目并补充路桥集团流动资金
，有利于公司降低资产负债率，优化资本结构，加快做强做优，为持续拓展主营业务
奠定良好基础，切实回报全体股东。
二、核心竞争力分析
（一）技术优势
公司拥有一流的施工技术。公司高度重视科技创新发展，将科技创新作为
引领发展的第一动力和实现可持续发展的战略支撑。一是不断加大科技攻关力度。依
托重点项目，围绕主业，聚焦路桥、轨道交通等基础设施施工技术前沿，加大科技攻
关力度。报告期内，完成科技成果评价16项，其中达到国际先进6项，国内领先4项，
国内先进6项。二是完善创新机制建设。不断搭建创新平台，报告期内，新增1家国家
级企业技术中心，2家省级企业技术中心，2家省级交通运输行业研发中心，2家省级
博士后创新实践基地。以工地试验室、科技公司、研发中心为创新链建设载体，柔性
引进高层次科技人才与内部培养相结合，全面提升技术服务水平和科技创新能力。以
施工推进研发，以研发提高施工质量和效率。三是拥有多个研发中心及科研平台。组
建科技公司，整合试验检测资源，促进业务统一规范、资质维护升级，打造新材料、
新工艺、新技术的科研创新转化平台。截至报告期末，公司拥有27家各级研发平台，
其中，1家国家级、12家省级科研平台，覆盖桥梁工程、隧道工程、道路工程、轨道
交通工程、市政工程、工程信息数字化、境外项目管理等重点研发领域。公司拥有3
家高新技术企业，享受国家关于高新技术企业的优惠政策。四是公司拥有一系列独立
知识产权的核心技术。报告期内，公司荣获山东省科学技术一等奖1项、四川省科学
技术二等奖1项。荣获国家优质工程奖2项，李春奖1项，中国建筑工程装饰奖1项等。
截至报告期末，公司累计荣获各级科学技术奖86项；拥有国家级工法及省部级工法16
5项；专利授权299项，其中发明专利62项。
（二）装备优势
公司拥有雄厚的装备优势。截至报告期末，公司拥有沥青拌和站、摊铺机
、压路机、混凝土拌和站、泵车、旋挖钻机、液压打桩机、提梁机、架桥机等一批大
型关键设备，不断助推公司提升施工能力。拥有20万元以上设备2140台套，设备资产
原值19.04亿元；200万元以上设备151台套，设备资产原值8.11亿元。同时，在装备
方面不断开拓创新，支撑传统施工向智能施工、绿色施工和数字施工方向发展：一是
推进“机械化换人、自动化减人”。通过科学配置施工设备，提升装备率和工程机械
化水平，提高作业效率，最大程度的降低施工成本。二是突出“互联网+”在资源配
置中的革命性作用。利用“平台+生态”的业务运作模式，以设备租管平台开发管理
为核心，整合线上线下施工物资设备，在降本增效的基础上培育新的利润增长点。三
是加强自主研发。自主研发生产GS1000型多用途沥青路面再生列车、LZS400型间歇式
厂拌冷再生拌和站、环保智能型清扫车等专用设备，极大降低了施工成本，提高了施
工效率，申请实用创新及外观专利13项，提高了经济效益，增强了企业竞争力。四是
推行数字化智能管理。运用人工智能和云计算技术，智能分析机械设备的工作时长、
燃油消耗、运行轨迹等关键数据，将项目上分散各处、来源不同的机械设备进行统一
的数字化智能管理。解决了“台班”与“燃油”两大设备管理的核心问题，杜绝机手
怠工、虚报台班、跑冒滴漏等现象，切实降低设备使用成本。
（三）人才优势
公司拥有大批经验丰富的施工技术人才和项目管理人才。一是具有雄厚的
技术研发梯队、项目管理团队和工程施工力量。近年来，公司先后参与了京沪高速公
路山东段、京福高速公路山东段、南京长江第二、三、四大桥、青岛海湾大桥、苏通
长江大桥、舟山大陆连岛工程西堠门大桥、阿尔及利亚东西高速公路、越南河内至海
防高速公路、长深高速、德上高速、济青、京沪、京台高速公路改扩建工程、济泰高
速、宁梁高速、泰东高速、鲁南高铁、潍莱高铁、北京地铁12号线工程、贵阳市轨道
交通2号线一期工程、成都武侯区“宜居水岸”等一大批重点工程建设，锻炼了一批
管理人员和业务技术人员。截至目前，公司拥有注册建造师723人，注册造价师41人
，各类中高级职称人员2065人；报告期内，引进了具有“中国工程院院士”、“长江
学者”、“国务院政府特殊津贴专家”等称号的各类人才12人。二是不断加大项目管
理核心人才培养力度，畅通职业发展通道。制定并实施了《项目经理职业化管理办法
》《优秀专业技术人员选拔管理办法》等，对项目经理实行分级管理和职业化管理，
为项目经理队伍和专业技术人员队伍提供更广阔的职业发展空间，顺畅了核心技术人
员职业发展道路。三是激发干部职工的积极主动性。建立项目经理市场化激励约束机
制，设置项目风险抵押金和超额利润提成奖励，打造适应市场竞争需要的职业化项目
经理队伍。实施股权激励计划等中长期激励政策，有效的将公司利益与经营者个人利
益相结合，充分激发了公司高级管理人员及管理骨干干事创业的积极性。
（四）管理优势
科学高效的经营管理是公司成本得以控制，盈利能力不断增强的主要动力
。
一是高效特色的施工管理。公司以市场为导向，强化项目管理理念，推行
工程施工管理科学化，由传统施工向智慧施工、绿色施工转变。统筹规划项目前期策
划设计管理，优化施工组织方案，总体谋划经营管理目标；根据进度、质量、安全、
环保目标科学组织施工管理，集中力量优化施工方案，设计施工进度控制计划，突出
项目关键节点管控，确保各项管理措施落实和各类资源供给，优质、高效完成项目施
工；以可控化、数据化、可视化的智能系统对施工项目进行全方位的实时立体监管，
实现对施工进度、安全、质量等各方面的高效管理，及时预警、及时纠偏。
二是集中统一的财务管理。公司基于制度标准化、作业规范化和人员专业
化积极推进财务共享中心建设，整合财务资源，通过搭建基于项目并以合同为核心的
成本结算、资金支付、税务管理、档案管理和数据分析的信息化平台，实现“业财税
金档”一体化管理，提高人员作业效率，用数据赋能管理，促进公司财务管理能力进
一步提升。财务管理模式呈现出“战略财务、共享财务、业务财务”三分格局，形成
财务管理专业化、财务核算集中化、财务业务一体化的趋势。以预算指标和问题为导
向，做好对标管理，利用共享数据主动做好财务分析，通过财务核算、财务分析、财
务控制，不断发挥降本增效的作用。
三是全面有效的成本管理。优化施工组织设计：统筹项目规划、比选施工
方案，引进“四新技术”，从施工组织源头控制成本。推行实施标准化施工：推进驻
地建设管理标准化、场站建设标准化、试验室标准化及施工流程标准化，确保项目有
序推进、成本可控。通过科学合理的税费筹划，实现税费最低的目标。编制企业内部
定额、标准劳务清单，加强劳务招标采购管理，建立劳务单价“调差约束机制”，源
头控制劳务成本。建立项目进场前期测算、过程成本核算、终期决算的“三算”管理
模式，实现成本全程管控。
四是共享创效的大数据管理。运用5G、边缘计算、物联网、人工智能、遥
感监测、GPS定位等技术，研发了具有自主知识产权的工程物联网平台和企业数字化
平台，建设业财一体化、智慧工地、租管平台等，实现项目建设、物资设备、人员等
主要业务流程全生命周期标准化、数字化、实时化管理，为提升公司管理水平提供技
术数据支撑。借助网络信息技术，科学运用大数据，以数字化建设支撑公司战略转型
的动态优化与升级，建设“智慧工地”，打造“数字路桥”，为实现发展目标提供坚
实保障。
五是降本提效的集中采购管理。公司成立了采购中心，将原本分散管理的
劳务、设备、材料三大类采购行为实施集中分级采购管理，积极推进网络化采购和年
度框架采购，借助“阿里巴巴、京台商城”等互联网电商平台，实现网络直采，通过
网络采购、集中统一采购、中长期大宗采购等方式不断降低采购成本，提高采购效率
。
六是动态有效的审计管理。建立并推行项目成本动态考核和跟踪审计工作
，通过对项目投标成本、目标成本、实际成本进行成本分析、成本监控和重大项目跟
踪审计，实现对项目初期、中期、终期的机料管理进行全程动态控制，保证项目毛利
率，有效降低管理费用支出。
（五）资质优势
领先的资质优势。公司为公路工程、市政工程施工、设计“三特三甲”资
质企业，拥有公路工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包特级，工程设计公
路行业、市政行业甲级，工程勘察工程测量专业甲级，工程监理房屋建筑工程、市政
公用工程专业甲级，建筑工程、水利水电工程施工总承包一级，铁路工程、港口与航
道工程施工总承包二级，公路路基工程、公路路面工程、桥梁工程、钢结构工程、公
路交通工程（公路安全设施）专业承包一级，隧道工程专业承包二级，特种专业工程
专业承包等资质，同时具有对外援助成套项目总承包企业资格，业务竞标能力和工程
承揽能力强。
报告期内，子公司鲁桥建设公司取得公路工程施工总承包特级、公路行业
工程设计甲级资质，市场竞争优势进一步增强。新收购的子公司绿建发展具有钢结构
制造特级资质、钢结构工程专业承包一级资质等。新收购的子公司中铁隆公司具有工
程设计市政行业轨道交通工程专业甲级、市政公用工程施工总承包壹级、市政公用工
程监理甲级、铁路工程施工总承包贰级等资质，填补了公司资质空白，为开发市政工
程尤其是轨道交通、地铁等工程业务增添助力，有力提升了公司在工程施工领域的竞
争优势。
（六）品牌优势
信得过的“山东路桥”品牌优势。近年来，公司先后参与了全国三十余个
省市自治区和十几个国家的重点工程建设，用一流的质量树立了良好的品牌形象。
报告期内，公司获得山东省工人先锋号、山东交通工匠、山东好人等荣誉
称号，建立的“筑路先锋耀党徽”特色党建品牌成为首批入选“山东优秀党建品牌孵
化工程”的品牌项目。
子公司尼罗公司获得2020年度“山东省对外承包工程行业先进单位”“山
东省对外投资行业先进单位”荣誉称号。
截至目前，公司两获国家科学技术进步奖，三获国家优质工程金质奖，六
获鲁班奖，六获交通部优质工程奖，九获李春奖，两获詹天佑奖，一获世界人行桥奖
等奖项。
近年来，公司先后荣获全国文明单位、全国守合同重信用企业、全国建筑
业诚信企业、中国建设银行AAA信用等级企业、中国桥梁建设十大优秀团队、全国企
业文化建设先进单位、科技创新领军企业、山东省五一劳动奖状、山东省工人先锋号
、山东省优秀市政工程施工企业等称号，入围2019年中国建筑企业综合实力百强榜、
入选ENR全球最大250家承包商，享有较高的行业知名度和社会影响力。
三、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
1.行业竞争格局
（1）国内竞争对手
我国公路建设市场参与者高度分散，竞争激烈。据“建筑业资讯平台”统
计，截至2020年12月31日全国特级资质数量达895项，分别归属704家企业。公司面临
较大的外部竞争压力。
目前国内从事路桥工程施工的企业，按照所有制性质和规模划分，主要可
分为以下三类：①大型、全国性建筑企业：如中国交通建设股份有限公司、中国铁建
股份有限公司、中国中铁股份有限公司、中国电力建设股份有限公司、中国建筑股份
有限公司等央企及旗下从事公路工程施工的企业。
②各省、市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业，四川路桥建
设集团股份有限公司、龙建路桥股份有限公司、湖南路桥建设集团有限责任公司等，
该类企业具有良好的地方公共关系，同时具有较强的规模优势、明显的技术优势和丰
富的业务经验。
③以民营企业为代表的公路工程施工企业，如成都市路桥工程股份有限公
司等，此类企业往往以中小规模居多。
（2）国外竞争对手
在国外市场上，公司面临的竞争对手可分为三类：一是国际知名的工程承
包商、跨国公司；二是国内走出去的央企建筑企业；三是项目所在地区本土的工程承
包商。
2.行业发展趋势
国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局为基础设施建
设行业带来了重大机遇，逆周期下国家提出加快新型基础设施建设、新型城镇化建设
，以及交通、水利等重大工程建设的“两新一重”建设。预计到“十四五”末期，高
速公路、铁路、轨道交通、城市群建设、环保基建、新一代产业园区建设等一批新老
基建项目逐步落地，将会带来新的市场机遇。未来一段时期，以数字化为引领的新基
建与传统基建融合发展、以人为核心的新型城镇化将成为行业发展趋势。
（1）交通基础设施建设行业发展趋势
交通基础设施建设市场稳定。从全国市场看，2021年3月，国务院《政府工
作报告》中指出，要扩大有效投资。中央预算内投资安排6100亿元。继续支持促进区
域协调发展的重大工程，推进“两新一重”建设，实施一批交通、能源、水利等重大
工程项目，建设信息网络等新型基础设施。交通运输部表示，随着扩大内需战略深入
实施，助推交通固定资产投资保持高位运行，预计2021年全年完成交通固定资产投资
2.4万亿元左右。《交通强国建设纲要》明确到2035年要基本建成交通强国，实现都
市区1小时通勤，城市群2小时通达，全国主要城市3小时覆盖，航空、高速铁路、高
速公路、城市轨道交通与城市道路等立体互联是大势所趋。根据《国家综合立体交通
网规划纲要》，到2035年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右。
铁路包括高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁
路），合计20万公里。公路包括国家高速公路网16万公里，普通国道网30万公里，合
计46万公里。港口包括沿海主要港口27个，内河主要港口36个，合计63个。
从区域市场看，2021年山东加快推进综合交通基础设施建设，全社会综合
交通建设计划投资2,405亿元，其中，公路建设1,149亿元，铁路建设565亿元，水运
建设230亿元，机场建设125亿元，城市轨道交通建设230亿元，场站建设106亿元。到
“十四五”末，山东高速公路加密、扩通道，通车里程超过10,000公里，六车道以上
占比达到35%；实现市市通高铁，高速铁路通车里程达到4,400公里；沿海港口万吨级
以上泊位达到360个；运输机场达到12个；城市轨道交通通车里程达到600公里。预计
“十四五”期间，山东省规划建设高速公路超过2,527公里，高速铁路2,290公里，城
市轨道交通260.9公里。
随着布局合理、功能完善的公路网基本形成，公路发展重点将由过去以建
设为主向建设、养护、管理、服务并重转变。交通运输部重视强化交通基础设施预防
性养护维护、安全评估，加强长期性能观测，完善数据采集、检测诊断、维修处治技
术体系，加大病害治理力度，及时消除安全隐患；推广使用新材料新技术新工艺，提
高交通基础设施质量和使用寿命，推进绿色低碳发展。下一步，公路养护领域市场化
程度将进一步提高，国家鼓励和引导专业化公路养护企业跨区域参与养护市场竞争，
支持大型养护企业参与国际市场竞争，倡导养护生产绿色化，推动公路养护向资源节
约型、环境友好型转变。
公司作为国内较早进入道路养护领域的企业，大力发展绿色养护产业，预
防性养护、路面材料循环利用等绿色养护技术获得广泛应用，目前正在积极推广绿色
养护基地建设，绿色养护基地定位为区域性的混合料生产中心、再生工艺推广应用中
心、施工管理中心和应急抢险中心，有利于提高养护施工的标准化水平，在服务于高
速公路养护、应急救援和抢险施工需要的基础上，有利于提高内部循环利用率，推进
市场化经营，辐射开拓周边地方道路市场。
（2）城市片区综合开发市场发展趋势
城市化进程带来广阔市场空间。国家《国民经济和社会发展第十四个五年
规划和2035年远景目标纲要》中提出，建设现代化都市圈，推进以县城为重要载体的
城镇化建设，推进新型城市建设等。《2020年国民经济和社会发展统计公报》显示，
2020年末我国常住人口城镇化率超过60%。中国社会科学院农村发展研究所、中国社
会科学出版社联合发布的《中国农村发展报告2020》预计，到2025年中国城镇化率将
达65.5%，城镇人口将增加近8,000万人以上。根据数据测算，“十四五”时期，预计
固定资产投资将增加近20万亿元。国家将进一步推动城市群一体化发展，以促进城市
群发展为抓手，全面形成“两横三纵”城镇化战略格局。优化提升京津冀、长三角、
珠三角、成渝、长江中游等城市群，发展壮大山东半岛、粤闽浙沿海、中原、关中平
原、北部湾等城市群，培育发展哈长、辽中南、山西中部、黔中、滇中、呼包鄂榆、
兰州－西宁、宁夏沿黄、天山北坡等城市群。19个国家级城市群以25%的土地集聚了7
5%的人口，创造了88%的GDP，但大部分城市群建设尚不完善，城市群内城市功能以及
各城市间连接网络的升级与完善等都蕴含着巨大的市场机遇。
（二）公司发展战略
2021年，公司以提质增效为中心，以改革创新和转型发展为主线，以交通
基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”，以生产经营和资本运作为“双轮
驱动”，推进业务领域、产业链、区域布局“三维升级”，以良好的经营业绩回报股
东和社会。
1.以交通基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”
发挥施工核心优势，带动产业链上下游业务发展，巩固公路、铁路等传统
交通基础设施建设市场，积极开发市政工程、轨道交通、园区建设、地下管廊、海绵
城市、智慧城市等城市基础设施建设市场，打造城市片区综合开发业务品牌，引领公
司业务向产业链高附加值环节转型、向细分业务领域拓展，不断完善产业结构，培育
新的经济增长点，持续提升综合竞争实力和可持续发展能力。
2.以生产经营和资本运作为“双轮驱动”
强化创新引领、市场拓展、成本管控、深化改革，提升生产经营水平和盈
利能力；通过固底板、补短板、强弱项、拓市场，驱动公司向多业务领域、多产业链
维度拓展。通过生产经营促进产业布局、规模扩张和业绩提升，通过资本运作促进投
资并购、多元融资和价值提升，实现良性循环、健康发展。
3.业务领域、产业链、区域布局全方位升级
通过业务领域、产业链、区域布局全方位的转型升级实现公司的高质量发
展。一是业务领域升级，从传统路桥施工向城市片区综合开发、轨道交通、水利港航
以及生态保护等全业务领域拓展升级。二是产业链升级，供应链上从主营业务的施工
向新材料、新装备等延伸升级；价值链上由传统的施工承包商向工程投资建设服务商
升级。三是区域布局升级，在立足山东的基础上，深耕省外核心区域，辐射全国和走
向境外，实现全区域扩张。
（三）2021年度经营计划
2020年公司实现营业收入344.37亿元，较上年同期增长40.04%，与预算数3
31.72亿元相比增长了3.8%；实现净利润14.76亿元，较上年同期增加84.14%，与预算
数11.61亿元相比增长了27.13%。主要原因为报告期内公司紧抓行业市场机遇，订单
量再创新高，中标额达701亿元，开工项目较去年同期增幅较大，同时，公司通过加
大集中采购等精细化管理手段不断加强项目成本管控，盈利能力进一步提升。
根据公司发展规划和2021年度经营计划，依据2020年度在建项目合同进度
要求，以2020年度财务决算报告为基础，参考公司近年来的经营业绩及现时经营能力
，预计2021年营业收入、净利润均有较大增幅，财务预算如下：
2021年业绩预算较上年增长较大，主要由于公司2020年新中标项目预计在2
021年进入施工高峰期，对业绩有较大提升作用；同时，根据公司发展战略和现有市
场布局，2021年市场开发力度增强，公司在巩固传统市场的同时，积极开拓新兴市场
领域，能够为业绩增长提供更多支持。
特别说明：上述财务预算并不代表公司对2021年的盈利预测，能否实现取
决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况和公司管理团队的努力等多种因素，存
在较大不确定性，敬请投资者注意。
为了多渠道筹集建设资金，确保项目顺利推进，2021年公司拟通过发行公
司债券、银行间市场债务融资工具及向金融机构申请借款、应付账款ABS等方式满足
公司资金要求。
（四）公司可能面临的风险
1.行业风险
公司所属行业为土木工程建筑业。经济周期的变化与行业发展密切相关，
国民经济运行状况，城市化进程发展等因素都会直接传导至土木工程建筑业。同时，
公司所从事的路桥工程施工和养护施工业务主要依赖于山东省内及全国其他地区交通
基础设施的固定资产投资规模，基础设施投资规模对公司业务发展有较大影响。
2.工程施工周期风险
工程施工项目可能受到工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、交通
供电供水限制、征地拆迁及恶劣天气等因素的影响，导致工程进度无法按合同约定进
行，存在工程不能按期建成交付的风险，影响公司的经营业绩和信誉。
3.材料价格上涨风险
公司使用的大宗材料主要包括沥青、混凝土和钢材。由于路桥工程施工周
期较长，该等大宗材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工
程预算出现差异，影响公司经营业绩。
4.市场竞争风险
国内路桥工程施工市场竞争日趋激烈，除了特大型、全国性建筑企业和各
省、市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业以外，民营企业为代表的公路
工程施工企业不断增加，市场处于完全竞争状态。
5.安全生产风险
路桥工程施工过程中，由于生产指挥不当或员工操作失误，可能导致机械
设备损坏或人员伤害；施工设计中对安全风险考虑不充分，可能导致施工过程发生事
故；施工机械设备如处于不良的使用运行状态，可能导致安全事故的发生；施工现场
经常处于露天或高空环境，周边的地质状况可能较为复杂，如不能做好相应防护，可
能发生人员伤害或财产损失。
6.工程项目分包风险
公司作为施工总承包项目的总承包方，在项目的执行中，可以依法将所承
包工程中的部分工作分包给具有相应资质的企业，分包企业按照分包合同的约定对公
司负责，而公司需要对分包企业的工作成果向业主负责。如果公司分包方式不当或对
分包商监管不力，可能引发安全、质量事故和经济纠纷，对公司的工程质量、成本和
经济效益产生影响，存在工程分包风险。
7.环境保护风险
公司业务范围内的工程施工及管理行为，受到国家环境、能源相关法律法
规及行业标准、地方标准的约束，企业生产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造
成污染的风险及潜在触犯法律法规的风险。随着国家环保政策持续趋严，企业环境和
能源管理行为直接影响到信用等级、评优创先、投标、融资等活动。
8.海外业务风险
公司在开展国内市场的同时开展海外市场业务，如海外政治、经济环境发
生变化及汇率波动，将对公司海外业务开展带来风险。
9.不可抗力风险
2020年初，新型冠状病毒肺炎疫情爆发。截至目前，国内疫情已得到有效
控制，但国外多个国家或地区仍有疫情蔓延趋势。未来，若新冠疫情形势出现不利变
化，可能对公司经营带来不利影响。此外，一些无法抗拒的自然灾害也可能造成意外
伤害。
应对措施:面对上述风险，公司将整合内外部资源，按照专业化发展思路，
巩固发展核心业务，加强技术创新，谋求业务区域和施工资质的扩张，提高运营质量
及效益，创建绿色高质工程，通过多种措施保证工程项目全程可控，实现多领域专业
化的施工作业与企业发展，持续提升品牌影响力。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司以路桥工程施工与养护施工为主营业务，积极拓展市政、房建、铁路
、轨道交通、设备制造、产业园区和片区开发、水环境综合治理等领域。公司具有多
年路桥项目承揽、施工的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资等完善的
业务体系和管理体系，能够为业主提供一站式综合服务。
（一）公司所属行业宏观概况
上半年，我国统筹国内国际两个大局、统筹疫情防控和经济社会发展，公
司所在行业运行平稳、稳中加固、稳中向好，高质量发展取得新成效。
1.国家政策强力加持
2021年7月16日，山东省人民政府发布《山东省“十四五”综合交通运输发
展规划》,提出完善四通八达的公路网，打造轨道上的山东等，制定了到2025年发展
目标。完善四通八达的公路网：其中高速公路方面，以实施“加密、扩容、提速、增
智”四大工程为抓手，新建、改扩建高速公路近4000公里。到2025年，高速公路通车
及在建里程达到10000公里，省际出口超过30个，双向六车道及以上占比达到36%，基
本实现县（区、市）有两条以上高速通达；普通国省道方面，实施普通干线品质提升
工程，实施普通国省道新改建工程约2500公里；公路养护方面，提升公路预防养护实
施力度，实施高速公路、普通国省道养护大中修工程3000公里、6000公里，年度预防
养护里程占比分别不低于8%、5%，优良路率分别达到100%、94%；一、二类以上桥梁
比例分别达到99%和95%以上；普通干线公路养护水平取得示范性成果。深化农村公路
管理养护体制改革，农村公路列养率100%，每年大中修及预防性养护里程达到总量的
7%以上，消除主干路的简易铺装路面，整体技术状况优良中等路率达到88%以上。打
造轨道上的山东：到2025年全省铁路总里程力争达到9700公里。其中高速（城际）铁
路方面，实现“市市通高铁”，营业及在建里程达到4400公里，省际出口达到10个以
上；城市轨道交通方面，按照具备条件城市宜建则建的原则，重点推进济南、青岛城
市轨道交通建设，积极推进具备条件的城市开展轨道交通规划建设，到2025年，城市
轨道交通营运及在建里程达到700公里。完善绿色交通体系，促进资源节约集约利用
，推广使用废旧材料再生利用的新材料、新工艺、新设备，提高资源再利用水平。
2021年7月26日，交通部召开全国公路养护管理工作会暨公路桥梁安全耐久
水平提升视频会议，指出“十四五”时期，是抓好公路养护管理的重要战略机遇期，
要强化科技支撑，加快推进公路基础设施数字化。要强化科学决策，加快推进公路养
护专业化。创新公路养护组织实施模式，全面提升公路安全保障水平，强化养护绿色
低碳生产，推动公路养护关键技术攻坚，构建长效稳定的保障体系。
2.行业投资合理扩大
国家统计局显示，根据2021年二季度和上半年国内生产总值初步核算结果
，上半年建筑业产值33,335亿元，比上年增长8.6%。根据交通运输部官网公开数据，
2021年1-6月完成交通固定资产投资1.57万亿元，同比增长8.3％；全国公路水路交通
固定资产投资完成1.23万亿元，同比增长13.3%，其中，公路完成投资1.15万亿元，
同比增长13.8%；山东公路完成投资663.44亿元，同比增长3.6%，位列全国第六位。
（二）公司主要产品及用途
报告期内，公司路桥工程施工业务实现收入201.88亿元，占营业收入的90.
70%；养护工程施工业务实现收入6.22亿元，占营业总收入的2.79%。
1.路桥工程施工业务与产品
多年来，公司建设足迹遍布全国三十余个省市自治区和十几个国家。
高速公路方面，先后承建了济青高速、沪宁高速、京福高速、京沪高速山
东段、京台高速、四川乐自高速、四川乐宜高速、南京绕城高速、阿尔及利亚东西高
速等一系列重点高速公路项目。
桥梁与隧道方面，修建了济南黄河公路大桥、二桥、三桥，东营、利津、
滨州、泰东黄河公路大桥，南京长江大桥、二桥、三桥、四桥，润扬、苏通长江大桥
、胶州湾跨海大桥等一批知名桥梁；先后建成了全国单洞跨径最大的公路隧道济南老
虎山隧道、山东最长公路隧道3315米的涝坡隧道等。
高铁、地铁与轨道交通方面，参建了鲁南高铁、潍莱高铁、郑济高铁等高
铁项目；承建了青岛地铁、济南地铁、北京地铁、宁波地铁、贵阳轨道交通2号线等
地铁和轨道交通项目。
报告期内，公司承建了京台高速、潍青高速、临临高速、明董高速、河北
京雄高速、云南楚大高速、河南叶鲁高速、四川省道103、甘肃清傅、资阳市农村公
路品质提升项目、淄博市快速路网、潍坊北海路通亭街交通改造工程、临沂市沂河路
快速化改造工程（京沪高速-清河西路）EPC、济郑高铁、济南轨道交通4号线、枣庄
高新区东部工业园、菏泽中南花城项目、内江市市中区乐贤片区棚户区改造项目、京
杭运河枣庄段二级航道(马兰大桥以上)整治应急通道（变更）工程、烟台市海阳市朱
吴镇朱吴村等村土地整理项目、烟台市牟平区观水镇埠西头村等村土地整治项目等重
点工程，在路桥、市政、铁路、轨道交通、产业园区、房建工程、片区开发、水环境
综合治理、土地整理领域积攒了丰富的施工管理经验。
2.公路养护工程施工业务与产品
公司子公司路桥养护公司致力于大力发展绿色养护产业，是国内较早进入
道路养护领域的企业，其预防性养护、路面材料循环利用等绿色养护技术应用广泛，
具有公路工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、公路路面工程专业承包一级
、公路路基工程专业承包一级、公路交通工程(公路安全设施)专业承包一级、特种工
程（结构补强）专业承包及云南省交通厅颁发的养护一类、二类甲级、三类甲级等施
工资质。上半年，公司积极推广绿色养护基地建设，将其定位为区域性的混合料生产
中心、再生工艺推广应用中心、施工管理中心和应急抢险中心，不断提高养护施工的
标准化水平，服务高速公路养护、应急救援和抢险施工，提高内部循环利用率，辐射
开拓养护基地周边的地方道路市场。
（三）公司主要业务模式
报告期内，公司工程施工项目的主要业务模式包括工程承包合同模式和融
资合同模式。工程承包合同模式是指通过投标或其他方式承揽施工业务，与发包人签
订工程承包合同，负责合同内工程的全部施工任务，向发包人提供施工服务，包括向
项目业主提供施工总承包服务和向其他工程施工总承包方提供工程专业分包服务等。
发包人根据合同约定时间和比例支付工程进度款，办理工程交（竣）工验收手续，工
程竣工结算后支付剩余工程款，按合同约定返还工程质保金或保留金。
融资合同模式是指公司向发包人提供工程施工和融资服务，公司负责工程
建设施工，同时为发包人提供项目融资，通过项目运营收入或业主回购收回投资。报
告期内，公司涉及的融资合同模式主要为PPP项目、入股施工一体化项目和投资施工
一体化项目等。PPP项目是指公司通过与政府、其他社会资本合作，参与公共基础设
施的投资、融资、建设与运营，运营期内，公司通过政府购买服务或使用者付费方式
获取投资回报及收回投资成本；入股施工一体化项目及投资施工一体化项目是指施工
单位参与投资并承担施工任务的项目，公司作为施工单位通过投标承揽基础设施项目
施工任务，同时需自行或指定合作方出资入股项目公司或认购基金份额等，按照合同
约定的方式和时间获取投资收益。
（四）公司市场地位
报告期内，公司综合竞争实力在对外承包工程和省级路桥施工企业中位居
前列，竞争实力和市场地位不断增强。2021年5月，中国对外承包商会发布2020年度
对外承包工程前100企业，公司子公司路桥集团在对外承包工程企业100强中排名第58
位，在交通工程领域30强中排名第15位，在非洲地区业务30强中排名第19位。
（五）主要业绩驱动因素
详见本节“二、核心竞争力分析”。
二、核心竞争力分析
（一）技术优势
一流的施工技术。公司将科技创新作为引领发展的第一动力和实现可持续发展
的战略支撑。一是不断加大科技攻关力度。依托重点项目，围绕主业，聚焦路桥、轨
道交通等基础设施施工技术前沿，加大科技攻关力度。报告期内，完成科技成果评价
13项，其中达到国际先进2项，国内领先5项，国内先进5项。子公司路桥养护公司牵
头编写的两项地方标准获批发布，进一步提升了公司桥梁养护施工技术的科学化、系
统化水平，填补了山东区域相关施工技术标准空白。二是完善创新机制建设。以项目
研发团队、科技公司、研发中心为创新链建设载体，将柔性引进高层次科技人才与内
部培养相结合，以施工推进研发，以研发提高施工质量和效率，截至目前，公司共有
技术研发人员1,453人，中高级职称人员3,757人，在“高速公路固体废弃物预制桩软
弱地基处理新技术”“螺栓智能施拧及基于人工智能的螺栓松动检测关键技术”“基
于BIM的高速铁路节段全胶拼混凝土连续梁高精度施工关键技术”“高速铁路大跨径
胶拼梁施工及质量测控关键技术”等专业方向成立研发团队，技术实力不断提高。三
是拥有多个研发中心及科研平台。报告期内，新增1家高新技术企业，1家省级工程技
术研究中心，1家院士专家工作站。截至报告期末，公司拥有4家高新技术企业，各级
研发平台31家，其中，1家国家级、14家省部级科研平台，覆盖桥梁工程、隧道工程
、道路工程、轨道交通工程、市政工程、工程信息数字化、境外项目管理等重点研发
领域。四是拥有一系列独立知识产权的核心技术。报告期内，公司荣获“中国钢结构
金奖”2项，上海市建设工程金属结构“金钢奖”1项。截至报告期末，公司累计荣获
各级科学技术奖86项；拥有国家级工法及省部级工法172项；专利授权393项，其中发
明专利73项。
（二）装备优势
雄厚的装备优势。截至报告期末，公司拥有沥青拌和站、摊铺机、铣刨机、压
路机、混凝土搅拌站、混凝土泵车、旋挖钻机、液压打桩机、提梁机、架桥机、盾构
机等一批大型关键设备，不断助推公司提升施工能力。拥有200万元以上设备172台套
，20万元以上设备2655台套。公司加强装备创新力度，由传统施工向智能施工、绿色
施工、数字施工方向发展：一是推进“机械化换人、自动化减人”。通过科学配置施
工设备，提升装备率和工程机械化水平，提高作业效率，最大程度的降低施工成本。
二是突出“互联网+”在资源配置中的革命性作用。利用“平台+生态”的业务运作模
式，以设备租管平台开发管理为核心，整合线上线下施工物资设备，在降本增效的基
础上培育新的利润增长点。三是加强自主研发。子公司路桥集团组建百人技术研发团
队，集中力量在第三代就地热再生机组、厂拌热再生一体机研发上取得了新的突破，
持续研发节能加热技术，双缸搅拌技术，智能操作技术，远程遥控技术，无人驾驶技
术等核心技术10项，科研转化率预计达到100%。四是推行数字化智能管理。运用人工
智能和云计算技术，智能分析机械设备的工作时长、燃油消耗、运行轨迹等关键数据
，将项目上分散各处、来源不同的机械设备进行统一的数字化智能管理。解决了“台
班”与“燃油”两大设备管理的核心问题，杜绝机手怠工、虚报台班、跑冒滴漏等现
象，切实降低设备使用成本。
（三）人才优势
公司拥有大批经验丰富的施工技术人才和项目管理人才。一是具有雄厚的技术
研发梯队、项目管理团队和工程施工力量。近年来，先后参与了国内外一大批路桥、
市政、铁路、轨道交通等领域的重点工程建设，锻炼了一批管理人员和业务技术人员
。截至目前，公司拥有注册建造师1269人，注册造价师69人，各类中高级工程技术人
员3757人。二是不断加大项目管理核心人才培养力度，畅通职业发展通道。按照“市
场化、契约化、差异化”的原则，对项目经理实行分级职业化管理，重点推进项目经
理队伍的市场化、职业化改革。三是激发干部职工主动性。建立与业绩、风险和责任
紧密挂钩的激励约束机制，充分调动项目一线管理团队的积极性，提升广大员工的主
动性。制定外派高管薪酬方案，实行“双负责、双考核、双挂钩”的激励约束机制。
实施股权激励计划等中长期激励政策，有效的将公司利益与经营者个人利益相结合，
充分激发高级管理人员及管理骨干干事创业的积极性。
（四）管理优势
持续优化的经营管理。公司以省内重点项目为依托，巩固山东市场，做省内基
础设施建设的排头兵和主力军。突出区域化经营，对接国家发展战略部署和区域协同
发展需求，在全国范围内优化市场布局，在重点区域有序配置增量，调动存量，加大
区域市场开发力度。适应市场和客户需要，运用投资施工一体化模式，重点运作体量
大、利润可观、附加值高的项目。报告期内，积极拓展大交通、大基建领域，中标项
目涉及路桥综合、市政工程、产业园区、养护维修等16个业务领域，报告期内中标额
434.92亿元，较去年同期增长6.87%。
高效特色的施工管理。公司以市场为导向，以提升效率效益为目标，强化项目
管理理念，推行工程施工管理科学化，由传统施工向工厂化、智慧化、标准化、绿色
施工转变。统筹规划项目前期策划设计管理，优化施工组织方案，总体谋划经营管理
目标；通过使用信息化管理系统，推进项目管理的规范化和标准化，做好项目工程、
机料、人工成本归集和核算，实现降本增效；建立项目管理数据分析和数据应用机制
，用数字化赋能项目管理，优化施工计划，突出项目关键节点管控，确保各类资源供
给，优质、高效完成项目施工；以可控化、数据化、可视化的智能系统对施工项目进
行全方位的实时立体监管，实现对施工进度、安全、质量等各方面的高效管理，及时
预警、及时纠偏。
集中统一的财务管理。公司基于制度标准化、作业规范化和人员专业化积极推
进财务共享中心建设，报告期内实现了财务基础共享功能，通过整合财务资源，搭建
基于项目并以合同为核心的成本结算、资金支付、税务管理、档案管理和数据分析的
信息化平台，实现“业财税金档”一体化管理，提高人员作业效率，用数据赋能管理
，促进公司财务管理能力进一步提升。构建“战略财务、共享财务、业务财务”的财
务管理格局，形成财务管理专业化、财务核算集中化、财务业务一体化的趋势。以预
算指标和问题为导向，做好对标管理，利用共享数据做好财务分析，通过财务核算、
财务分析、财务控制，不断发挥降本增效的作用。同时注重加强融资管理，上半年跟
踪直接市场融资行情，选择有利成本窗口发行公司债3亿元、中期票据5亿元，利率均
为3.78%，创近一年山东省同期限、同评级利率新低。
全面有效的成本管理。报告期内，积极改进和完善施工组织方式，从源头控制
工程成本。推行标准化施工，对工地建设和施工作业标准统一要求和规范，完善和提
升临建和场站标准，提高标准化建设和周转化使用水平，降低临建费用成本。推广新
技术、新工艺、新材料和新设备，促进降本增效。实施集中分级采购管理，积极推进
网络化采购和年度框架采购，通过网络采购、集中统一采购、中长期大宗采购等方式
不断降低采购成本，提高采购效率。
共享创效的数据赋能管理。运用云计算、大数据、5G、边缘计算、物联网、人
工智能、遥感监测、北斗定位、城市信息模型（CIM）、建筑信息模型（BIM）等技术
，研发了具有自主知识产权的工程物联网平台和企业数字化平台，建设业财一体化、
智慧工地、租管平台等，实现项目建设、物资设备、人员等主要业务流程全生命周期
标准化、数字化、实时化管理，为提升公司管理水平提供技术数据支撑。借助网络信
息技术，科学运用大数据，以数字化建设支撑公司战略转型的动态优化与升级，建设
“智慧工地”，打造“数字路桥”，为实现发展目标提供坚实保障。
（五）资质优势
领先的资质优势。公司为公路工程、市政工程施工、设计“三特三甲”资质企
业，拥有公路工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包特级，工程设计公路行
业、市政行业甲级，工程勘察工程测量专业甲级，工程监理房屋建筑工程、市政公用
工程专业甲级，建筑工程、水利水电工程施工总承包壹级，铁路工程、港口与航道工
程施工总承包贰级，公路路基工程、公路路面工程、桥梁工程、钢结构工程、公路交
通工程（公路安全设施）专业承包壹级，城乡规划编制甲级、水利行业（灌溉排涝）
专业甲级，隧道工程专业承包贰级、特种专业工程专业承包等资质，同时具有对外援
助成套项目总承包企业资格，业务竞标能力和工程承揽能力强。报告期内，公司各项
资质较去年增加121项，其中施工类资质增加51项。各子公司拥有各项资质258项，其
中施工类资质170项。
报告期内，新并购子公司滨州交发具有公路工程施工总承包壹级、桥梁工程专
业承包壹级、公路路面工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、公路交通工
程（公路安全设施）专业承包壹级资质等47项资质；新并购子公司聊城交发具有公路
工程施工总承包壹级、公路路面工程专业承包壹级、公路路基工程专业承包壹级、公
路交通工程（公路安全设施）专业承包壹级、桥梁工程专业承包壹级资质等5项资质
；新并购子公司中工武大具有工程设计、测绘、水文水资源调查评价等10大类，38项
资质。新并购子公司资质序列的补充，提升了公司在施工设计全领域的竞争优势。
（六）品牌优势
信得过的“山东路桥”品牌优势。近年来，公司先后参与了全国三十余个省市
自治区和十几个国家的重点工程建设，用一流的质量树立了良好的品牌形象。先后荣
获全国文明单位、全国守合同重信用企业、全国建筑业诚信企业、中国桥梁建设十大
优秀团队、全国企业文化建设先进单位、科技创新领军企业、山东省五一劳动奖状、
山东省工人先锋号、山东省优秀市政工程施工企业等称号，入围2019年中国建筑企业
综合实力百强榜、入选ENR全球最大250家承包商，享有较高的行业知名度和社会影响
力。
报告期内，公司获得山东省五一劳动奖状、山东省工人先锋号、全省交通运输
系统厂务公开民主管理先进单位、南京市五一劳动奖状、全国交通行业现场管理五星
级单位、2020年度建筑钢结构行业竞争力50强企业、2020年度中国建筑钢结构行业（
5A）诚信企业、中国钢结构金奖、省级优秀“装配式建筑产业基地”等荣誉称号。截
至目前，公司两获国家科学技术进步奖，三获国家优质工程金质奖，六获鲁班奖，六
获交通部优质工程奖，九获李春奖，两获詹天佑奖，一获世界人行桥奖等奖项。
三、公司面临的风险和应对措施
(一)公司面临的风险
1.行业风险
公司所属行业为土木工程建筑业。经济周期的变化与行业发展密切相关，国民
经济运行状况，城市化进程发展等因素都会直接传导至土木工程建筑业。同时，公司
所从事的路桥工程施工和养护施工业务主要依赖于山东省内及全国其他地区交通基础
设施的固定资产投资规模，基础设施投资规模对公司业务发展有较大影响。
2.工程施工周期风险
工程施工项目可能受到工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、交通供电
供水限制、征地拆迁及恶劣天气等因素的影响，导致工程进度无法按合同约定进行，
存在工程不能按期建成交付的风险，影响公司的经营业绩和信誉。
3.材料价格上涨风险
公司使用的大宗材料主要包括沥青、混凝土和钢材。由于路桥工程施工周期较
长，该等大宗材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工程预
算出现差异，影响公司经营业绩。
4.市场竞争风险
国内路桥工程施工市场竞争日趋激烈，除了特大型、全国性建筑企业和各省、
市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业以外，民营企业为代表的公路工程
施工企业不断增加，市场处于完全竞争状态。
5.安全生产风险
路桥工程施工过程中，由于生产指挥不当或员工操作失误，可能导致机械设备
损坏或人员伤害；施工设计中对安全风险考虑不充分，可能导致施工过程发生事故；
施工机械设备如处于不良的使用运行状态，可能导致安全事故的发生；施工现场经常
处于露天或高空环境，周边的地质状况可能较为复杂，如不能做好相应防护，可能发
生人员伤害或财产损失。
6.环境保护风险
公司业务范围内的工程施工及管理行为，受到国家环境、能源相关法律法规及
行业标准、地方标准的约束，企业生产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造成污
染的风险及潜在触犯法律法规的风险。随着国家环保政策持续趋严，企业环境和能源
管理行为直接影响到信用等级、评优创先、投标、融资等活动。
7.海外业务风险
公司在开展国内市场的同时开展海外市场业务，如海外政治、经济环境发生变
化及汇率波动，将对公司海外业务开展带来风险。
8.不可抗力风险
2020年初疫情爆发。截至目前，国内疫情已得到有效控制，但国外多个国家或
地区仍有疫情蔓延趋势。未来，若疫情形势出现不利变化，可能对公司经营带来不利
影响。此外，一些无法抗拒的自然灾害也可能造成意外伤害。
(二）应对措施
面对上述风险，公司将整合内外部资源，按照专业化发展思路，巩固发展核心
业务，加强技术创新，谋求业务区域和施工资质的扩张，提高运营质量及效益，创建
绿色高质工程，通过多种措施保证工程项目全程可控，实现多领域专业化的施工作业
与企业发展，持续提升品牌影响力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，面对突如其来的新冠疫情和国内外市场形势，公司积极应对，统
筹推进抓改革、重创新、促发展各项工作，突出重点抓落实，做强做优做大主业，奋
力夺取疫情防控和全面发展双胜利，推动高质量发展取得新成效。
（一）报告期内主要财务状况
2020年度，公司实现营业收入344.37亿元，同比增长40.04%；实现利润总
额18.17亿元，同比增长67.07%；实现归属于母公司所有者的净利润13.39亿元，同比
增长123.07%。截至2020年12月末，公司资产总额550.81亿元，较年初增长54.76%；
负债421.86亿元，较年初增长66.25%；归属于上市公司股东的所有者权益86.46亿元
，较年初增长19.76%。
公司主营业务为路桥工程施工与路桥养护施工业务，主要财务数据变动情
况及变动原因如下:
公司2020年度实现营业收入344.37亿元，同比增长40.04%，主要由于2020
年公司充分发挥品牌优势和行业影响力，大力开拓国内外施工市场，新中标项目持续
增长，同时公司加强对重点工程项目的调度，各施工项目克服疫情影响，精准施策、
倒排工期，年内济泰、枣菏等多个项目先后如期建成通车，为增收做出重要贡献。公
司在巩固传统路桥施工市场的同时，市政、高速铁路、轨道交通、房建、水利环保等
新业务领域发展迅速。
公司2020年度实现净利润14.76亿元，同比增长84.14%，主要原因有：一是
公司加强标前测算，中标价更趋于合理，项目合同毛利率较同期升高；二是公司持续
加大创新力度，重视通过科技创新、优化施工组织方案、标准化建设等形成自身核心
生产力，保障工程质量、加快进度的同时降低施工成本；三是公司精细化管理与创新
力度不断加大，在科研创新、集中采购、项目管理、数字化建设等方面持续突破，不
断形成自身核心生产力。通过成本信息管理系统等数字化建设，实现项目成本动态精
确控制；通过集中采购、网络采购等阳光采购方式，及设备租管平台建设，降低机械
设备物资采购租赁成本，提高效率，切实实现降本增效。
公司2020年度经营活动产生的现金流量净额9.74亿元，同比增加336.76%。
主要由于公司营收规模增大，工程计量进度加快，项目回款向好，经营现金流量净额
高于上年同期。
公司2020年度研发投入7.50亿元，同比增长123.59%，主要为公司在新技术
、新产品、新工艺上持续加大创新研发投入，研发立项多于去年，其中在山东省交通
运输厅研发立项7项，山东省工业和信息化厅研发立项48项，主要研发方向涵盖了路
桥施工技术及装备、隧道施工技术和再生施工技术及装备等。报告期内，公司按照研
发进度，实际研发投入有所增加。
（二）报告期内主要经营管理成果
瞩目的经营成果。2020年，公司实现中标额701.46亿元，较上年增长128.9
2%。报告期内，公司坚持多元化经营，着力拓展大交通、大基建工程领域。一是进军
新业务领域，收购中铁隆公司，弥补轨道交通、生态修复等资质、人才、技术短板；
二是拓展产业链上下游，收购绿建发展，完善了建筑钢结构产业链，为拓展装配式建
筑领域奠定了基础；三是积极开拓区域市场，收购省内外地方施工企业畅通路桥、舜
通路桥、滨州交发、宁夏公路，优化区域布局；在云南、四川、湖北设立区域公司，
重点开发相关区域市场。四是抢抓“一带一路”战略机遇，积极拓展海外市场，自主
开发国外传统市场，通过结伴出海等方式开发海外新兴市场，成功收购中国山东国际
经济技术合作有限公司及山东高速尼罗投资发展有限公司。
保质保量的项目管理成果。截至报告期末，公司在建项目184个，完工项目
303个，济泰、枣菏等多个重点项目如期建成通车，宁梁高速10月底顺利通车，比预
定工期提前一个月。京沪改扩建、岚罗、潍坊连接线和潍莱高铁11月底同时通车，为
交通建设作出了积极贡献。丰硕的技术管理成果。报告期内，完成科技成果评价16项
。新增1家国家级企业技术中心，2家省级企业技术中心，2家省级交通运输行业研发
中心，2家省级博士后创新实践基地。荣获山东省科学技术一等奖1项、四川省科学技
术二等奖1项。荣获国家优质工程奖2项，李春奖1项，中国建筑工程装饰奖1项等。
效益显著的财务管理成果。成功发行了5亿元5年期公司债，票面利率3.13%
，创2017年以来同评级同期限利率新低；发行了5亿元超短期融资券，票面利率2.5%
，有效的降低了公司的融资成本；完成了20亿元公司债及20亿元中期票据的注册工作
，储备了部分中长期低利率资金；开展供应链金融资产证券化业务，办理了50亿元应
付账款ABS储架，为公司规模化扩张提供有力的资金支持。
卓有成效的资本运作成果。2019年以来，公司筹划并推动以发行股份方式
购买铁发基金和光大金瓯持有的子公司路桥集团17.11%股权，并募集配套资金。上述
重组事项相继顺利通过公司董事会、股东大会审议，取得山东省国资委核准批复，并
于2020年8月19日获中国证监会无条件通过。本次重组完成后，公司治理结构将得到
进一步优化，治理水平进一步提升，持续盈利能力和抗风险能力进一步增强。本次同
步募集不超过10亿元配套资金，用于路桥集团兴山县古夫绕城、昭君绕城及S287百果
园至水月寺公路改建工程PPP项目及高密市城建工程PPP项目并补充路桥集团流动资金
，有利于公司降低资产负债率，优化资本结构，加快做强做优，为持续拓展主营业务
奠定良好基础，切实回报全体股东。
二、核心竞争力分析
（一）技术优势
公司拥有一流的施工技术。公司高度重视科技创新发展，将科技创新作为
引领发展的第一动力和实现可持续发展的战略支撑。一是不断加大科技攻关力度。依
托重点项目，围绕主业，聚焦路桥、轨道交通等基础设施施工技术前沿，加大科技攻
关力度。报告期内，完成科技成果评价16项，其中达到国际先进6项，国内领先4项，
国内先进6项。二是完善创新机制建设。不断搭建创新平台，报告期内，新增1家国家
级企业技术中心，2家省级企业技术中心，2家省级交通运输行业研发中心，2家省级
博士后创新实践基地。以工地试验室、科技公司、研发中心为创新链建设载体，柔性
引进高层次科技人才与内部培养相结合，全面提升技术服务水平和科技创新能力。以
施工推进研发，以研发提高施工质量和效率。三是拥有多个研发中心及科研平台。组
建科技公司，整合试验检测资源，促进业务统一规范、资质维护升级，打造新材料、
新工艺、新技术的科研创新转化平台。截至报告期末，公司拥有27家各级研发平台，
其中，1家国家级、12家省级科研平台，覆盖桥梁工程、隧道工程、道路工程、轨道
交通工程、市政工程、工程信息数字化、境外项目管理等重点研发领域。公司拥有3
家高新技术企业，享受国家关于高新技术企业的优惠政策。四是公司拥有一系列独立
知识产权的核心技术。报告期内，公司荣获山东省科学技术一等奖1项、四川省科学
技术二等奖1项。荣获国家优质工程奖2项，李春奖1项，中国建筑工程装饰奖1项等。
截至报告期末，公司累计荣获各级科学技术奖86项；拥有国家级工法及省部级工法16
5项；专利授权299项，其中发明专利62项。
（二）装备优势
公司拥有雄厚的装备优势。截至报告期末，公司拥有沥青拌和站、摊铺机
、压路机、混凝土拌和站、泵车、旋挖钻机、液压打桩机、提梁机、架桥机等一批大
型关键设备，不断助推公司提升施工能力。拥有20万元以上设备2140台套，设备资产
原值19.04亿元；200万元以上设备151台套，设备资产原值8.11亿元。同时，在装备
方面不断开拓创新，支撑传统施工向智能施工、绿色施工和数字施工方向发展：一是
推进“机械化换人、自动化减人”。通过科学配置施工设备，提升装备率和工程机械
化水平，提高作业效率，最大程度的降低施工成本。二是突出“互联网+”在资源配
置中的革命性作用。利用“平台+生态”的业务运作模式，以设备租管平台开发管理
为核心，整合线上线下施工物资设备，在降本增效的基础上培育新的利润增长点。三
是加强自主研发。自主研发生产GS1000型多用途沥青路面再生列车、LZS400型间歇式
厂拌冷再生拌和站、环保智能型清扫车等专用设备，极大降低了施工成本，提高了施
工效率，申请实用创新及外观专利13项，提高了经济效益，增强了企业竞争力。四是
推行数字化智能管理。运用人工智能和云计算技术，智能分析机械设备的工作时长、
燃油消耗、运行轨迹等关键数据，将项目上分散各处、来源不同的机械设备进行统一
的数字化智能管理。解决了“台班”与“燃油”两大设备管理的核心问题，杜绝机手
怠工、虚报台班、跑冒滴漏等现象，切实降低设备使用成本。
（三）人才优势
公司拥有大批经验丰富的施工技术人才和项目管理人才。一是具有雄厚的
技术研发梯队、项目管理团队和工程施工力量。近年来，公司先后参与了京沪高速公
路山东段、京福高速公路山东段、南京长江第二、三、四大桥、青岛海湾大桥、苏通
长江大桥、舟山大陆连岛工程西堠门大桥、阿尔及利亚东西高速公路、越南河内至海
防高速公路、长深高速、德上高速、济青、京沪、京台高速公路改扩建工程、济泰高
速、宁梁高速、泰东高速、鲁南高铁、潍莱高铁、北京地铁12号线工程、贵阳市轨道
交通2号线一期工程、成都武侯区“宜居水岸”等一大批重点工程建设，锻炼了一批
管理人员和业务技术人员。截至目前，公司拥有注册建造师723人，注册造价师41人
，各类中高级职称人员2065人；报告期内，引进了具有“中国工程院院士”、“长江
学者”、“国务院政府特殊津贴专家”等称号的各类人才12人。二是不断加大项目管
理核心人才培养力度，畅通职业发展通道。制定并实施了《项目经理职业化管理办法
》《优秀专业技术人员选拔管理办法》等，对项目经理实行分级管理和职业化管理，
为项目经理队伍和专业技术人员队伍提供更广阔的职业发展空间，顺畅了核心技术人
员职业发展道路。三是激发干部职工的积极主动性。建立项目经理市场化激励约束机
制，设置项目风险抵押金和超额利润提成奖励，打造适应市场竞争需要的职业化项目
经理队伍。实施股权激励计划等中长期激励政策，有效的将公司利益与经营者个人利
益相结合，充分激发了公司高级管理人员及管理骨干干事创业的积极性。
（四）管理优势
科学高效的经营管理是公司成本得以控制，盈利能力不断增强的主要动力
。
一是高效特色的施工管理。公司以市场为导向，强化项目管理理念，推行
工程施工管理科学化，由传统施工向智慧施工、绿色施工转变。统筹规划项目前期策
划设计管理，优化施工组织方案，总体谋划经营管理目标；根据进度、质量、安全、
环保目标科学组织施工管理，集中力量优化施工方案，设计施工进度控制计划，突出
项目关键节点管控，确保各项管理措施落实和各类资源供给，优质、高效完成项目施
工；以可控化、数据化、可视化的智能系统对施工项目进行全方位的实时立体监管，
实现对施工进度、安全、质量等各方面的高效管理，及时预警、及时纠偏。
二是集中统一的财务管理。公司基于制度标准化、作业规范化和人员专业
化积极推进财务共享中心建设，整合财务资源，通过搭建基于项目并以合同为核心的
成本结算、资金支付、税务管理、档案管理和数据分析的信息化平台，实现“业财税
金档”一体化管理，提高人员作业效率，用数据赋能管理，促进公司财务管理能力进
一步提升。财务管理模式呈现出“战略财务、共享财务、业务财务”三分格局，形成
财务管理专业化、财务核算集中化、财务业务一体化的趋势。以预算指标和问题为导
向，做好对标管理，利用共享数据主动做好财务分析，通过财务核算、财务分析、财
务控制，不断发挥降本增效的作用。
三是全面有效的成本管理。优化施工组织设计：统筹项目规划、比选施工
方案，引进“四新技术”，从施工组织源头控制成本。推行实施标准化施工：推进驻
地建设管理标准化、场站建设标准化、试验室标准化及施工流程标准化，确保项目有
序推进、成本可控。通过科学合理的税费筹划，实现税费最低的目标。编制企业内部
定额、标准劳务清单，加强劳务招标采购管理，建立劳务单价“调差约束机制”，源
头控制劳务成本。建立项目进场前期测算、过程成本核算、终期决算的“三算”管理
模式，实现成本全程管控。
四是共享创效的大数据管理。运用5G、边缘计算、物联网、人工智能、遥
感监测、GPS定位等技术，研发了具有自主知识产权的工程物联网平台和企业数字化
平台，建设业财一体化、智慧工地、租管平台等，实现项目建设、物资设备、人员等
主要业务流程全生命周期标准化、数字化、实时化管理，为提升公司管理水平提供技
术数据支撑。借助网络信息技术，科学运用大数据，以数字化建设支撑公司战略转型
的动态优化与升级，建设“智慧工地”，打造“数字路桥”，为实现发展目标提供坚
实保障。
五是降本提效的集中采购管理。公司成立了采购中心，将原本分散管理的
劳务、设备、材料三大类采购行为实施集中分级采购管理，积极推进网络化采购和年
度框架采购，借助“阿里巴巴、京台商城”等互联网电商平台，实现网络直采，通过
网络采购、集中统一采购、中长期大宗采购等方式不断降低采购成本，提高采购效率
。
六是动态有效的审计管理。建立并推行项目成本动态考核和跟踪审计工作
，通过对项目投标成本、目标成本、实际成本进行成本分析、成本监控和重大项目跟
踪审计，实现对项目初期、中期、终期的机料管理进行全程动态控制，保证项目毛利
率，有效降低管理费用支出。
（五）资质优势
领先的资质优势。公司为公路工程、市政工程施工、设计“三特三甲”资
质企业，拥有公路工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包特级，工程设计公
路行业、市政行业甲级，工程勘察工程测量专业甲级，工程监理房屋建筑工程、市政
公用工程专业甲级，建筑工程、水利水电工程施工总承包一级，铁路工程、港口与航
道工程施工总承包二级，公路路基工程、公路路面工程、桥梁工程、钢结构工程、公
路交通工程（公路安全设施）专业承包一级，隧道工程专业承包二级，特种专业工程
专业承包等资质，同时具有对外援助成套项目总承包企业资格，业务竞标能力和工程
承揽能力强。
报告期内，子公司鲁桥建设公司取得公路工程施工总承包特级、公路行业
工程设计甲级资质，市场竞争优势进一步增强。新收购的子公司绿建发展具有钢结构
制造特级资质、钢结构工程专业承包一级资质等。新收购的子公司中铁隆公司具有工
程设计市政行业轨道交通工程专业甲级、市政公用工程施工总承包壹级、市政公用工
程监理甲级、铁路工程施工总承包贰级等资质，填补了公司资质空白，为开发市政工
程尤其是轨道交通、地铁等工程业务增添助力，有力提升了公司在工程施工领域的竞
争优势。
（六）品牌优势
信得过的“山东路桥”品牌优势。近年来，公司先后参与了全国三十余个
省市自治区和十几个国家的重点工程建设，用一流的质量树立了良好的品牌形象。
报告期内，公司获得山东省工人先锋号、山东交通工匠、山东好人等荣誉
称号，建立的“筑路先锋耀党徽”特色党建品牌成为首批入选“山东优秀党建品牌孵
化工程”的品牌项目。
子公司尼罗公司获得2020年度“山东省对外承包工程行业先进单位”“山
东省对外投资行业先进单位”荣誉称号。
截至目前，公司两获国家科学技术进步奖，三获国家优质工程金质奖，六
获鲁班奖，六获交通部优质工程奖，九获李春奖，两获詹天佑奖，一获世界人行桥奖
等奖项。
近年来，公司先后荣获全国文明单位、全国守合同重信用企业、全国建筑
业诚信企业、中国建设银行AAA信用等级企业、中国桥梁建设十大优秀团队、全国企
业文化建设先进单位、科技创新领军企业、山东省五一劳动奖状、山东省工人先锋号
、山东省优秀市政工程施工企业等称号，入围2019年中国建筑企业综合实力百强榜、
入选ENR全球最大250家承包商，享有较高的行业知名度和社会影响力。
三、公司未来发展的展望
（一）行业竞争格局和发展趋势
1.行业竞争格局
（1）国内竞争对手
我国公路建设市场参与者高度分散，竞争激烈。据“建筑业资讯平台”统
计，截至2020年12月31日全国特级资质数量达895项，分别归属704家企业。公司面临
较大的外部竞争压力。
目前国内从事路桥工程施工的企业，按照所有制性质和规模划分，主要可
分为以下三类：①大型、全国性建筑企业：如中国交通建设股份有限公司、中国铁建
股份有限公司、中国中铁股份有限公司、中国电力建设股份有限公司、中国建筑股份
有限公司等央企及旗下从事公路工程施工的企业。
②各省、市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业，四川路桥建
设集团股份有限公司、龙建路桥股份有限公司、湖南路桥建设集团有限责任公司等，
该类企业具有良好的地方公共关系，同时具有较强的规模优势、明显的技术优势和丰
富的业务经验。
③以民营企业为代表的公路工程施工企业，如成都市路桥工程股份有限公
司等，此类企业往往以中小规模居多。
（2）国外竞争对手
在国外市场上，公司面临的竞争对手可分为三类：一是国际知名的工程承
包商、跨国公司；二是国内走出去的央企建筑企业；三是项目所在地区本土的工程承
包商。
2.行业发展趋势
国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局为基础设施建
设行业带来了重大机遇，逆周期下国家提出加快新型基础设施建设、新型城镇化建设
，以及交通、水利等重大工程建设的“两新一重”建设。预计到“十四五”末期，高
速公路、铁路、轨道交通、城市群建设、环保基建、新一代产业园区建设等一批新老
基建项目逐步落地，将会带来新的市场机遇。未来一段时期，以数字化为引领的新基
建与传统基建融合发展、以人为核心的新型城镇化将成为行业发展趋势。
（1）交通基础设施建设行业发展趋势
交通基础设施建设市场稳定。从全国市场看，2021年3月，国务院《政府工
作报告》中指出，要扩大有效投资。中央预算内投资安排6100亿元。继续支持促进区
域协调发展的重大工程，推进“两新一重”建设，实施一批交通、能源、水利等重大
工程项目，建设信息网络等新型基础设施。交通运输部表示，随着扩大内需战略深入
实施，助推交通固定资产投资保持高位运行，预计2021年全年完成交通固定资产投资
2.4万亿元左右。《交通强国建设纲要》明确到2035年要基本建成交通强国，实现都
市区1小时通勤，城市群2小时通达，全国主要城市3小时覆盖，航空、高速铁路、高
速公路、城市轨道交通与城市道路等立体互联是大势所趋。根据《国家综合立体交通
网规划纲要》，到2035年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右。
铁路包括高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁
路），合计20万公里。公路包括国家高速公路网16万公里，普通国道网30万公里，合
计46万公里。港口包括沿海主要港口27个，内河主要港口36个，合计63个。
从区域市场看，2021年山东加快推进综合交通基础设施建设，全社会综合
交通建设计划投资2,405亿元，其中，公路建设1,149亿元，铁路建设565亿元，水运
建设230亿元，机场建设125亿元，城市轨道交通建设230亿元，场站建设106亿元。到
“十四五”末，山东高速公路加密、扩通道，通车里程超过10,000公里，六车道以上
占比达到35%；实现市市通高铁，高速铁路通车里程达到4,400公里；沿海港口万吨级
以上泊位达到360个；运输机场达到12个；城市轨道交通通车里程达到600公里。预计
“十四五”期间，山东省规划建设高速公路超过2,527公里，高速铁路2,290公里，城
市轨道交通260.9公里。
随着布局合理、功能完善的公路网基本形成，公路发展重点将由过去以建
设为主向建设、养护、管理、服务并重转变。交通运输部重视强化交通基础设施预防
性养护维护、安全评估，加强长期性能观测，完善数据采集、检测诊断、维修处治技
术体系，加大病害治理力度，及时消除安全隐患；推广使用新材料新技术新工艺，提
高交通基础设施质量和使用寿命，推进绿色低碳发展。下一步，公路养护领域市场化
程度将进一步提高，国家鼓励和引导专业化公路养护企业跨区域参与养护市场竞争，
支持大型养护企业参与国际市场竞争，倡导养护生产绿色化，推动公路养护向资源节
约型、环境友好型转变。
公司作为国内较早进入道路养护领域的企业，大力发展绿色养护产业，预
防性养护、路面材料循环利用等绿色养护技术获得广泛应用，目前正在积极推广绿色
养护基地建设，绿色养护基地定位为区域性的混合料生产中心、再生工艺推广应用中
心、施工管理中心和应急抢险中心，有利于提高养护施工的标准化水平，在服务于高
速公路养护、应急救援和抢险施工需要的基础上，有利于提高内部循环利用率，推进
市场化经营，辐射开拓周边地方道路市场。
（2）城市片区综合开发市场发展趋势
城市化进程带来广阔市场空间。国家《国民经济和社会发展第十四个五年
规划和2035年远景目标纲要》中提出，建设现代化都市圈，推进以县城为重要载体的
城镇化建设，推进新型城市建设等。《2020年国民经济和社会发展统计公报》显示，
2020年末我国常住人口城镇化率超过60%。中国社会科学院农村发展研究所、中国社
会科学出版社联合发布的《中国农村发展报告2020》预计，到2025年中国城镇化率将
达65.5%，城镇人口将增加近8,000万人以上。根据数据测算，“十四五”时期，预计
固定资产投资将增加近20万亿元。国家将进一步推动城市群一体化发展，以促进城市
群发展为抓手，全面形成“两横三纵”城镇化战略格局。优化提升京津冀、长三角、
珠三角、成渝、长江中游等城市群，发展壮大山东半岛、粤闽浙沿海、中原、关中平
原、北部湾等城市群，培育发展哈长、辽中南、山西中部、黔中、滇中、呼包鄂榆、
兰州－西宁、宁夏沿黄、天山北坡等城市群。19个国家级城市群以25%的土地集聚了7
5%的人口，创造了88%的GDP，但大部分城市群建设尚不完善，城市群内城市功能以及
各城市间连接网络的升级与完善等都蕴含着巨大的市场机遇。
（二）公司发展战略
2021年，公司以提质增效为中心，以改革创新和转型发展为主线，以交通
基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”，以生产经营和资本运作为“双轮
驱动”，推进业务领域、产业链、区域布局“三维升级”，以良好的经营业绩回报股
东和社会。
1.以交通基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”
发挥施工核心优势，带动产业链上下游业务发展，巩固公路、铁路等传统
交通基础设施建设市场，积极开发市政工程、轨道交通、园区建设、地下管廊、海绵
城市、智慧城市等城市基础设施建设市场，打造城市片区综合开发业务品牌，引领公
司业务向产业链高附加值环节转型、向细分业务领域拓展，不断完善产业结构，培育
新的经济增长点，持续提升综合竞争实力和可持续发展能力。
2.以生产经营和资本运作为“双轮驱动”
强化创新引领、市场拓展、成本管控、深化改革，提升生产经营水平和盈
利能力；通过固底板、补短板、强弱项、拓市场，驱动公司向多业务领域、多产业链
维度拓展。通过生产经营促进产业布局、规模扩张和业绩提升，通过资本运作促进投
资并购、多元融资和价值提升，实现良性循环、健康发展。
3.业务领域、产业链、区域布局全方位升级
通过业务领域、产业链、区域布局全方位的转型升级实现公司的高质量发
展。一是业务领域升级，从传统路桥施工向城市片区综合开发、轨道交通、水利港航
以及生态保护等全业务领域拓展升级。二是产业链升级，供应链上从主营业务的施工
向新材料、新装备等延伸升级；价值链上由传统的施工承包商向工程投资建设服务商
升级。三是区域布局升级，在立足山东的基础上，深耕省外核心区域，辐射全国和走
向境外，实现全区域扩张。
（三）2021年度经营计划
2020年公司实现营业收入344.37亿元，较上年同期增长40.04%，与预算数3
31.72亿元相比增长了3.8%；实现净利润14.76亿元，较上年同期增加84.14%，与预算
数11.61亿元相比增长了27.13%。主要原因为报告期内公司紧抓行业市场机遇，订单
量再创新高，中标额达701亿元，开工项目较去年同期增幅较大，同时，公司通过加
大集中采购等精细化管理手段不断加强项目成本管控，盈利能力进一步提升。
根据公司发展规划和2021年度经营计划，依据2020年度在建项目合同进度
要求，以2020年度财务决算报告为基础，参考公司近年来的经营业绩及现时经营能力
，预计2021年营业收入、净利润均有较大增幅，财务预算如下：
2021年业绩预算较上年增长较大，主要由于公司2020年新中标项目预计在2
021年进入施工高峰期，对业绩有较大提升作用；同时，根据公司发展战略和现有市
场布局，2021年市场开发力度增强，公司在巩固传统市场的同时，积极开拓新兴市场
领域，能够为业绩增长提供更多支持。
特别说明：上述财务预算并不代表公司对2021年的盈利预测，能否实现取
决于宏观经济环境、行业发展状况、市场情况和公司管理团队的努力等多种因素，存
在较大不确定性，敬请投资者注意。
为了多渠道筹集建设资金，确保项目顺利推进，2021年公司拟通过发行公
司债券、银行间市场债务融资工具及向金融机构申请借款、应付账款ABS等方式满足
公司资金要求。
（四）公司可能面临的风险
1.行业风险
公司所属行业为土木工程建筑业。经济周期的变化与行业发展密切相关，
国民经济运行状况，城市化进程发展等因素都会直接传导至土木工程建筑业。同时，
公司所从事的路桥工程施工和养护施工业务主要依赖于山东省内及全国其他地区交通
基础设施的固定资产投资规模，基础设施投资规模对公司业务发展有较大影响。
2.工程施工周期风险
工程施工项目可能受到工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、交通
供电供水限制、征地拆迁及恶劣天气等因素的影响，导致工程进度无法按合同约定进
行，存在工程不能按期建成交付的风险，影响公司的经营业绩和信誉。
3.材料价格上涨风险
公司使用的大宗材料主要包括沥青、混凝土和钢材。由于路桥工程施工周
期较长，该等大宗材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工
程预算出现差异，影响公司经营业绩。
4.市场竞争风险
国内路桥工程施工市场竞争日趋激烈，除了特大型、全国性建筑企业和各
省、市、自治区国有或股份制从事公路工程施工的企业以外，民营企业为代表的公路
工程施工企业不断增加，市场处于完全竞争状态。
5.安全生产风险
路桥工程施工过程中，由于生产指挥不当或员工操作失误，可能导致机械
设备损坏或人员伤害；施工设计中对安全风险考虑不充分，可能导致施工过程发生事
故；施工机械设备如处于不良的使用运行状态，可能导致安全事故的发生；施工现场
经常处于露天或高空环境，周边的地质状况可能较为复杂，如不能做好相应防护，可
能发生人员伤害或财产损失。
6.工程项目分包风险
公司作为施工总承包项目的总承包方，在项目的执行中，可以依法将所承
包工程中的部分工作分包给具有相应资质的企业，分包企业按照分包合同的约定对公
司负责，而公司需要对分包企业的工作成果向业主负责。如果公司分包方式不当或对
分包商监管不力，可能引发安全、质量事故和经济纠纷，对公司的工程质量、成本和
经济效益产生影响，存在工程分包风险。
7.环境保护风险
公司业务范围内的工程施工及管理行为，受到国家环境、能源相关法律法
规及行业标准、地方标准的约束，企业生产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造
成污染的风险及潜在触犯法律法规的风险。随着国家环保政策持续趋严，企业环境和
能源管理行为直接影响到信用等级、评优创先、投标、融资等活动。
8.海外业务风险
公司在开展国内市场的同时开展海外市场业务，如海外政治、经济环境发
生变化及汇率波动，将对公司海外业务开展带来风险。
9.不可抗力风险
2020年初，新型冠状病毒肺炎疫情爆发。截至目前，国内疫情已得到有效
控制，但国外多个国家或地区仍有疫情蔓延趋势。未来，若新冠疫情形势出现不利变
化，可能对公司经营带来不利影响。此外，一些无法抗拒的自然灾害也可能造成意外
伤害。
应对措施:面对上述风险，公司将整合内外部资源，按照专业化发展思路，
巩固发展核心业务，加强技术创新，谋求业务区域和施工资质的扩张，提高运营质量
及效益，创建绿色高质工程，通过多种措施保证工程项目全程可控，实现多领域专业
化的施工作业与企业发展，持续提升品牌影响力。
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